21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者吳斌 上海報道

隨著流入美國現(xiàn)貨比特幣ETF的資金激增，比特幣價格迎來暴漲，表現(xiàn)超過了股票和黃金等傳統(tǒng)資產(chǎn)。

2月29日，比特幣價格一度飆升至64000美元，創(chuàng)下2021年11月以來新高，2月累計(jì)漲幅超過40%，距離2021年11月創(chuàng)下的約6.9萬美元的歷史紀(jì)錄已經(jīng)相差不遠(yuǎn)。在ETF推動的比特幣買需助推下，加密貨幣市場總市值時隔兩年重新躍升至逾2萬億美元。

不過，隨后美國最大的加密貨幣交易所Coinbase報告稱，一些用戶在買賣時遇到錯誤，有些用戶的賬戶余額顯示可能是零，但客戶的資產(chǎn)是安全的。比特幣價格隨后高位回落，大起大落行情導(dǎo)致不少投資者爆倉，Coinbase股價也從超過6%的漲幅回落，28日收盤時漲幅僅為0.79%。

此外，持有大量比特幣的上市公司MicroStrategy 28日收漲10.46%，過去五個交易日累計(jì)暴漲逾40%。Microstrategy目前總計(jì)持有約19.3萬枚比特幣，價值近118億美元。MicroStrategy創(chuàng)始人兼董事長Michael Saylor的身價在過去三天內(nèi)暴增了近7億美元。

在近期的暴漲過后，比特幣距離歷史新高只差“臨門一腳”。接下來比特幣是一舉刷新紀(jì)錄還是掉頭向下？

比特幣價格為何飆升？

在比特幣價格暴漲背后，現(xiàn)貨比特幣ETF獲批是關(guān)鍵原因。

1月10日，美國證券交易委員會（SEC）主席詹斯勒（Gary Gensler）宣布，SEC批準(zhǔn)了首批在美國上市的比特幣ETF，包括貝萊德、富達(dá)、景順、VanEck等11家公司申請的比特幣ETF獲得通過。

OKX研究院高級研究員趙偉對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析稱，隨著28日比特幣現(xiàn)貨ETF交易量創(chuàng)下76.9億美元的歷史新高，比特幣價格也創(chuàng)下6.4萬美元的年內(nèi)新高。根據(jù)Farside Investors數(shù)據(jù)，自1月11日推出以來，比特幣現(xiàn)貨ETF歷史累計(jì)凈流入超67億美元，大量新增資金入場是推動此輪比特幣價格飆升的核心因素。此外，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、市場信心恢復(fù)、行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新迭代、銘文和減半敘事等諸多利好因素催化了本輪比特幣的強(qiáng)勢行情，比特幣重返全球市值前10大資產(chǎn)/公司。

截至美股2月28日收盤，美國現(xiàn)貨比特幣ETF的單日總交易量超過75億美元，是之前歷史紀(jì)錄30億美元的2.5倍，其中貝萊德以32億美元的交易量位居榜首。

即將到來的比特幣第四次“減半”也助推了市場的樂觀情緒。在比特幣十余年歷史上，“減半”一直是重要的炒作主題，2012年時比特幣第一次“減半”，當(dāng)時的價格為12美元，隨后在2016年和2020年分別又出現(xiàn)過兩次“減半”。比特幣“減半”意味著挖掘比特幣交易的獎勵減半，每21萬個區(qū)塊就會發(fā)生一次，比特幣第四次“減半”預(yù)計(jì)會在4月中下旬發(fā)生。

對于比特幣近日的飆漲，不少業(yè)內(nèi)人士表示，這太瘋狂了，目前市場上開始出現(xiàn)相當(dāng)明顯的“錯失恐懼”（FOMO）情緒，越來越多的人想要購買比特幣。

2月26日，主要依靠買幣的軟件科技公司MicroStrategy披露再買入3000枚比特幣，社交媒體平臺Reddit也在一份監(jiān)管文件中表示，已經(jīng)購買了少量比特幣和以太幣。

比特幣現(xiàn)貨ETF的上市已經(jīng)吸引華爾街各大機(jī)構(gòu)蜂擁進(jìn)入加密貨幣，以太幣現(xiàn)貨ETF或?qū)⑹窍乱粋€。目前至少有包括富達(dá)投資（Fidelity Investments）在內(nèi)的10家公司已經(jīng)提交了申請，希望推出首批在美國上市的以太幣現(xiàn)貨ETF。SEC決定是否批準(zhǔn)這些以太幣現(xiàn)貨ETF上市申請的最后期限是今年5月。

比特幣現(xiàn)貨ETF提振效應(yīng)能否持續(xù)？

在比特幣價格暴漲之際，投資者仍需保持理性。

一方面，SEC批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF成為比特幣和加密貨幣行業(yè)的“分水嶺時刻”，備受爭議的比特幣終于在某種意義上從“小眾資產(chǎn)”成為“主流資產(chǎn)”。

趙偉對記者表示，受SEC批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF上市這一里程碑式事件影響，傳統(tǒng)券商正式為傳統(tǒng)金融個人和機(jī)構(gòu)投資者開放比特幣敞口，這意味著越來越多投資者將更加安全、便捷地配置比特幣資產(chǎn)、大幅降低理解技術(shù)和避免托管等參與門檻。短期而言，比特幣現(xiàn)貨ETF獲批極大提振加密從業(yè)者信心和參與積極性。從長期而言，從貝萊德等資管巨頭公布的數(shù)據(jù)可見，比特幣現(xiàn)貨ETF持續(xù)為加密行業(yè)直接帶來大量的新增資金，并逐漸成為越來越多投資者的多元化資產(chǎn)配置之一，助推加密行業(yè)規(guī)?；l(fā)展。除了對加密行業(yè)產(chǎn)生積極影響外，比特幣現(xiàn)貨ETF獲批或?qū)⒎聪蜃饔糜趥鹘y(tǒng)金融、激發(fā)其創(chuàng)新活力，重塑全球金融格局，為全球用戶提供更加普惠、安全、公平和透明的數(shù)字金融服務(wù)。

另一方面，比特幣暴漲背后也存在風(fēng)險。趙偉分析稱，隨著比特幣價格創(chuàng)下年內(nèi)新高，短期市場過熱，杠桿率上升幅度較大，導(dǎo)致部分投資者風(fēng)險偏好明顯提升。在此背景下，不排除部分資金獲利了結(jié)導(dǎo)致行情回落。

在趙偉看來，風(fēng)險作為金融活動的內(nèi)在屬性，加密行業(yè)也不例外。數(shù)輪牛熊周期已經(jīng)證明了加密行業(yè)的韌性，隨著創(chuàng)新技術(shù)持續(xù)迭代和應(yīng)用落地以及進(jìn)入主流視野等，這些不確定的因素帶來的影響將越來越低，加密行業(yè)整體不斷發(fā)展，在價值互聯(lián)網(wǎng)、開放金融等方面展現(xiàn)出廣闊的發(fā)展前景。

比特幣的通貨緊縮特性也值得關(guān)注。趙偉表示，隨著比特幣減半的到來，或?qū)е碌V工利潤受到影響、參與積極性降低、推動低效礦工退出市場，從而影響比特幣的整體算力和網(wǎng)絡(luò)安全性，如何激勵礦工保護(hù)比特幣網(wǎng)絡(luò)安全問題變得更加緊迫，不過這種殘酷的減半機(jī)制也促進(jìn)礦業(yè)技術(shù)革新。此外，隨著比特幣銘文以及可擴(kuò)展性解決方案等創(chuàng)新敘事，激發(fā)了比特幣網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的潛力，與日俱增的網(wǎng)絡(luò)交易費(fèi)用正成為礦工的支柱收入。

全球?qū)Ρ忍貛艖B(tài)度仍分歧重重

盡管美國批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF，但SEC主席詹斯勒表示，SEC并不認(rèn)可比特幣，歐洲央行、巴菲特等也對加密貨幣嗤之以鼻，全球?qū)Ρ忍貛诺膽B(tài)度分歧重重。

歐洲央行2月下旬警告稱，投資者不要上當(dāng)，比特幣仍然是一個長期騙局，加密貨幣沒有實(shí)際價值，可能導(dǎo)致的問題比解決的問題多，比特幣的公允價值仍然為零。

歐洲央行表示，比特幣在產(chǎn)生現(xiàn)金流或其他基于價值的回報方面不足，這使其成為一項(xiàng)糟糕的投資。利用數(shù)字貨幣匿名性的網(wǎng)絡(luò)犯罪活動，進(jìn)一步侵蝕了其作為日常支付方式的潛在使用案例。此外，開采比特幣繼續(xù)引起環(huán)境問題?！皩ι鐣碚f，比特幣的新一輪繁榮—蕭條周期是一個可怕的前景，所帶來的傷害將是巨大的，包括環(huán)境破壞和以犧牲普通投資者為代價的最終財富再分配?！?/p>

圍繞比特幣的爭議并不意外，在第一上海證券首席策略師葉尚志看來，比特幣的價格波動大，受到主流監(jiān)管機(jī)構(gòu)排斥，一直受到市場詬病，普遍認(rèn)為比特幣難以成為全球認(rèn)可的儲備資產(chǎn)。不過，隨著比特幣現(xiàn)貨ETF的面世，加上資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到商品類別第二，在“有人管”的情況下，比特幣的價格穩(wěn)定性或?qū)⒏纳啤?/p>

怎樣才可以成為資產(chǎn)？葉尚志認(rèn)為需要有兩個特質(zhì)。第一是稀缺性，稀缺就有價值，有保值能力。比特幣是通過加密技術(shù)來產(chǎn)出的區(qū)塊，每一個區(qū)塊也就是一枚獨(dú)立的比特幣，是有開采限量的。2018年4月，已經(jīng)有1700萬枚比特幣被產(chǎn)出開采，預(yù)計(jì)到2140年，比特幣將被全部開采完畢，總額度略低于2100萬枚。除了稀缺性，第二個特質(zhì)就是認(rèn)受性。隨著11只比特幣現(xiàn)貨ETF審批通過，市場反應(yīng)熱烈，比特幣或逐步成為有價有市的儲備資產(chǎn)。

在比特幣接受度逐漸變高之際，一系列陰霾仍在困擾投資者。幣圈曾爆出一系列破產(chǎn)和丑聞，例如FTX加密貨幣交易所垮臺，其創(chuàng)始人班克曼-弗里德（SBF）被認(rèn)定犯有欺詐罪，其他交易所也曾被指控藐視美國證券法，全球最大的加密貨幣交易所幣安最近承認(rèn)違反了美國反洗錢法，這一切讓許多投資者深感疑慮。

事物具有往往具有兩面性，比特幣和加密行業(yè)挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存。趙偉分析稱，作為新興金融業(yè)態(tài)，全球各國和地區(qū)并沒有統(tǒng)一的加密監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和體系，但可以看到中國香港、迪拜等正在探索并引領(lǐng)加密監(jiān)管體系，這為其他地區(qū)帶來了良好的示范效應(yīng)，越來越多的國家和地區(qū)開始重新審視并開始探索比特幣為代表的加密行業(yè)。盡管當(dāng)前全球?qū)Ρ忍貛艖B(tài)度仍存在分歧，但這屬于新興行業(yè)發(fā)展的正?，F(xiàn)象，以比特幣為代表的加密行業(yè)的不斷壯大過程，就是市場從產(chǎn)生分歧到共識凝聚的過程。