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SEC發(fā)布重要新規(guī) 或?qū)⒏淖僁eFi格局

時(shí)間：2024-02-07 16:05:30
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【#區(qū)塊鏈# #SEC發(fā)布重要新規(guī) 或?qū)⒏淖僁eFi格局#】

作者：Phyrex 來(lái)源：X，@Phyrex_Ni

SEC今天發(fā)布的這條信息好像中文領(lǐng)域關(guān)注的人并不多，但這可能是一件非常非常重要的事情，重要到可能會(huì)改變DeFi的格局。（可能不包括的內(nèi)容是資產(chǎn)低于5,000萬(wàn)美元）

可能有小伙伴會(huì)質(zhì)疑有沒(méi)有那么夸張，可以先看新的規(guī)則，在新規(guī)則中要求：

“擔(dān)任某些交易商角色的市場(chǎng)參與者，特別是那些在市場(chǎng)中承擔(dān)重要流動(dòng)性提供角色的市場(chǎng)參與者，必須在 SEC 注冊(cè)，成為自律組織的成員（ SRO），并遵守聯(lián)邦證券法和監(jiān)管義務(wù)?！?/strong>

能明白這是什么意思嗎？理論上來(lái)說(shuō)，這是對(duì)于做市商的要求，需要做市商必須在SEC登記注冊(cè)，并且：

“任何從事規(guī)則中描述的活動(dòng)的人都是“交易商”或“政府證券交易商”，并且在沒(méi)有例外或豁免的情況下，需要： 根據(jù)第 15(a) 條或第 15(a) 條向委員會(huì)注冊(cè)15C，如適用；成為 SRO 的成員；并遵守聯(lián)邦證券法和監(jiān)管義務(wù)以及適用的 SRO 和財(cái)政部規(guī)則和要求?！?/strong>

也就是說(shuō)這需要得到SEC審批并且獲得相關(guān)的資質(zhì)，才可以從事“做市商”的角色，看到這里可能還是有很多小伙伴不理解，這就是要求做市商而已，和DeFi有什么關(guān)系？

這就是最大的問(wèn)題，DeFi里有一個(gè)角色叫“AMM”，組成這個(gè)角色的叫“LP”，到這里是不是明白了，給DeFi提供流動(dòng)性的LP，也就是給AMM提供流動(dòng)性的也叫做市商，而且實(shí)際上提供的服務(wù)確實(shí)也是做市商的服務(wù)。

那么AMM到底是不是歸SEC所說(shuō)的這種“擔(dān)任某些交易商角色的市場(chǎng)參與者，特別是那些在市場(chǎng)中承擔(dān)重要流動(dòng)性提供角色的市場(chǎng)參與者”，這就不是一個(gè)摸棱兩可的結(jié)果，我舉一個(gè)例子。

假設(shè)項(xiàng)目方A發(fā)了一個(gè)幣，然后在DEX上組了交易對(duì)，而且這個(gè)交易對(duì)中最大的流動(dòng)性提供就是該項(xiàng)目方，那么項(xiàng)目方A就符合了SEC的規(guī)定，因?yàn)轫?xiàng)目A就成為了“交易商”。

當(dāng)然如果A整體的流動(dòng)性包括幣價(jià)非常的有限，那么即便是違反了SEC的規(guī)定，我相信也沒(méi)有人來(lái)找你的麻煩，但如果把A替換成一個(gè)頂級(jí)的項(xiàng)目，而且這個(gè)頂級(jí)的項(xiàng)目吸引到了大量的用戶和資金，而項(xiàng)目方或者是某一個(gè)人成為了最大的流動(dòng)性提供者，那么你說(shuō)SEC會(huì)不會(huì)下手？即便不會(huì)直接下手，但是如果搭配SEC的口頭語(yǔ)

“你是證券”，又會(huì)怎么樣？

對(duì)，你可能會(huì)說(shuō)，這只是代碼，這是去中心化的。這沒(méi)錯(cuò)，但是給代碼提供“流動(dòng)性”的一定是擁有資產(chǎn)的中心化“實(shí)體”，當(dāng)然你非說(shuō)這是AI組的流動(dòng)性池子，也不是不行，那么就要看AI最終的收益者是誰(shuí)，如果是黑洞，那自然就沒(méi)關(guān)系了，但如果是實(shí)體的個(gè)人，還是適用于這個(gè)新的規(guī)定。

再當(dāng)然，該規(guī)定是否真的會(huì)延申到Crypto的領(lǐng)域（已經(jīng)證實(shí)適用于DeFi），現(xiàn)在并不知道，但可以知道的是，這條規(guī)定是100%的包括了Crypto的領(lǐng)域，無(wú)非就是看SEC會(huì)選擇如何執(zhí)行，僅此而已。

PS：那么這項(xiàng)規(guī)定的壞處在哪里？這還用問(wèn)嗎？SEC不會(huì)輕易的對(duì)某一個(gè)個(gè)人下手，執(zhí)法成本太高，收益太低，而且個(gè)人本身也不是會(huì)對(duì)某一個(gè)項(xiàng)目有太大影響的，但如果本身就是處于SEC“證券”的管轄范圍之內(nèi)，那么收到SEC傳票的可能性就會(huì)很大，說(shuō)人話就是如果你或者你的項(xiàng)目不在SEC的名單或者視線上，那就是100%池子都是你的都沒(méi)事，但如果你或者你的項(xiàng)目正在被SEC“監(jiān)視”，那么你的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很高。

再舉一個(gè)例子，在上一次SEC公布了幾個(gè)Token是“證券”，而好死不死的你又是其中一個(gè)被認(rèn)定是“證券”Token的最大流動(dòng)性提供方，那么你不倒霉誰(shuí)倒霉。

這里的“你”，即可能是項(xiàng)目方，也有可能是做市商，甚至有可能是某一個(gè)坐莊的大戶。而關(guān)鍵點(diǎn)就在于“承擔(dān)重要流動(dòng)性提供角色的市場(chǎng)參與者”。尤其是你提供流動(dòng)性大于5,000萬(wàn)美元的時(shí)候。

PS2：關(guān)于5,000萬(wàn)美元的門檻目前好像尚未定論，姑且先按5,000萬(wàn)美元計(jì)算，5,000萬(wàn)美元只是Gary當(dāng)時(shí)猶豫后說(shuō)出的數(shù)字，未必就是最終。

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