最近，英偉達(dá)（Nvidia）發(fā)布了2023年第四季度財(cái)報(bào)，超出了華爾街預(yù)期，并在美國(guó)股市的延時(shí)交易中表現(xiàn)出色。歐科云鏈研究院通過(guò)分析英偉達(dá)的財(cái)報(bào)，我們發(fā)現(xiàn)其盈利的主要來(lái)源是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)（184億美元），在2024財(cái)年第四季度實(shí)現(xiàn)了超過(guò)400%的增長(zhǎng)，總營(yíng)收占比高達(dá)83.3%。然而，我們有時(shí)候可能會(huì)局限于單一的視角來(lái)看待英偉達(dá)的業(yè)務(wù)，這并不能充分展示出英偉達(dá)的商業(yè)核心邏輯以及創(chuàng)始人黃仁勛的雄心壯志。對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，什么是數(shù)據(jù)中心呢？英偉達(dá)這種輕資產(chǎn)和對(duì)數(shù)據(jù)的極致追求，對(duì)于“數(shù)據(jù)就是資產(chǎn)”的Web3.0來(lái)說(shuō)又有怎樣的啟發(fā)呢？通過(guò)本文，我們一探究竟。
圖1 英偉達(dá)2024年會(huì)計(jì)年度*第四季度財(cái)報(bào)示意圖
來(lái)源：Quarterly results, appeconomyinsights.com
注：各家公司會(huì)計(jì)年度規(guī)定不同
為英偉達(dá)帶來(lái)巨額收入的數(shù)據(jù)中心到底是什么呢？
黃仁勛在上周對(duì)Lauren Goode的專(zhuān)訪中提到：“我們正在建設(shè)一種新型的數(shù)據(jù)中心。我們稱(chēng)之為人工智能工廠。按照當(dāng)今數(shù)據(jù)中心的構(gòu)建方式，很多人共享一組計(jì)算機(jī)并將他們的文件放在這個(gè)大型數(shù)據(jù)中心中?！?根據(jù)英偉達(dá)最新的財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)包含AI芯片，其收入的一半以上來(lái)自云服務(wù)商，且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率再創(chuàng)歷史新高（61.6%），這一增長(zhǎng)得益于英偉達(dá)采用了輕資產(chǎn)+“賣(mài)鏟子”模式（圖2）。
圖2 以H100為例，英偉達(dá)采用了輕資產(chǎn)+“賣(mài)鏟子”模式
來(lái)源：歐科云鏈研究院 OKG Research, Vision Capital
圍繞數(shù)據(jù)的不僅有英偉達(dá)，根據(jù)微軟公司的最新年報(bào)（圖3），其利潤(rùn)中心也并不是他們的明星產(chǎn)品Office，而是Intelligence Cloud業(yè)務(wù)，它主要用于數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)和處理。
圖3 微軟2023財(cái)年財(cái)報(bào)表
來(lái)源：微軟官網(wǎng)公開(kāi)信息
從AI看Web3.0，數(shù)據(jù)也將是Web3.0的核心利潤(rùn)點(diǎn)
當(dāng)我們從Web2升級(jí)到Web3.0時(shí)，核心邏輯并未改變。在Web3.0中，當(dāng)所有數(shù)據(jù)都是開(kāi)源的，任何人都可以通過(guò)區(qū)塊鏈瀏覽器查詢(xún)到鏈上的交易和數(shù)據(jù)，尤其是當(dāng)像GameFi、DeFi、DeSci和DePIN這樣的創(chuàng)新應(yīng)用出現(xiàn)時(shí)，大量用戶(hù)將會(huì)把目光放在新應(yīng)用上。而這些應(yīng)用的每一次交互，均會(huì)產(chǎn)生鏈上數(shù)據(jù)，鏈上數(shù)據(jù)變得唾手可得，也因此鏈上數(shù)據(jù)相關(guān)的商業(yè)模式和潛在利潤(rùn)會(huì)被我們所忽視。就像我們會(huì)集中目光在微軟的Office產(chǎn)品上面，忽略了反而是有關(guān)于數(shù)據(jù)的Intelligence Cloud為微軟取得了最大收入。
同樣這兩家科技公司在數(shù)據(jù)板塊的業(yè)務(wù)也值得Web3.0所深思。微軟和英偉達(dá)的最大收入板塊并不直接生產(chǎn)數(shù)據(jù)卻皆與數(shù)據(jù)相關(guān)。而在AI產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，英偉達(dá)最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)也正是這個(gè)數(shù)據(jù)/算法層而非應(yīng)用層，或者用黃仁勛的話(huà)講“我們盡可能不去服務(wù)于某一個(gè)行業(yè)，但我們非常擅長(zhǎng)人工智能計(jì)算部分”。也就是這樣的“行業(yè)性弱、夠底層”的特點(diǎn)，讓英偉達(dá)可以服務(wù)于很多行業(yè)。
目前AI應(yīng)用需要大量的計(jì)算資源和存儲(chǔ)空間來(lái)進(jìn)行高性能的數(shù)據(jù)處理和分析。英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心可以提供強(qiáng)大的計(jì)算能力和大規(guī)模的存儲(chǔ)設(shè)施。
而在Web3.0中，鏈上數(shù)據(jù)領(lǐng)域的Chainalysis，OKLink等都基于鏈上數(shù)據(jù)拓展自己的商業(yè)版圖（圖4），這種直接切入鏈上數(shù)據(jù)賽道的商業(yè)模式就如同英偉達(dá)“盡可能不去服務(wù)某一個(gè)行業(yè)”一樣，換而言之，即可以為所有的公鏈生態(tài)提供價(jià)值。接入越多的公鏈也就意味著其商業(yè)價(jià)值越大，也側(cè)面反映公司的數(shù)據(jù)處理能力越強(qiáng)大。
圖4 OKLink鏈上數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)版圖
來(lái)源：oklink.com
與Web2不同的是，Web3.0的數(shù)據(jù)不再是由中心化的平臺(tái)掌握和控制，用戶(hù)擁有更多的機(jī)會(huì)來(lái)有效管理自己的數(shù)據(jù)。Web3.0為個(gè)人賦予了數(shù)據(jù)的主權(quán)和控制權(quán)。數(shù)據(jù)在Web3.0中不再僅僅是被動(dòng)的方式在被使用，而是成為用戶(hù)參與創(chuàng)新、價(jià)值交換和共建共享的重要資產(chǎn)。這種變化催生了一系列新的數(shù)據(jù)處理、驗(yàn)證、隱私保護(hù)和分析方式，為用戶(hù)帶來(lái)了全新的機(jī)會(huì)和可能性。
誰(shuí)先打造Web3.0的數(shù)據(jù)系統(tǒng)，誰(shuí)將建立自己的領(lǐng)先地位
除了在鏈上數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)等單項(xiàng)賽道的業(yè)務(wù)探索外，從AI產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)角度來(lái)看，可以大致分為硬件層、數(shù)據(jù)/算法層、大模型層和應(yīng)用層，對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，其數(shù)據(jù)中心緊抓AI計(jì)算這一主題，硬件層、數(shù)據(jù)/算法層以及大模型層均有涉及，也因此逐漸打造了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以企及的領(lǐng)先地位。
與AI相似，Web3.0產(chǎn)業(yè)鏈也可以看成分為區(qū)塊鏈層、服務(wù)層、應(yīng)用層等（圖5）。例如在區(qū)塊鏈層，區(qū)塊鏈瀏覽器是查詢(xún)鏈上數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)工具，支持?jǐn)?shù)據(jù)分析、研究報(bào)告、咨詢(xún)業(yè)務(wù)等。還有，解決數(shù)據(jù)擴(kuò)展問(wèn)題成為熱門(mén)賽道，Layer2解決方案提供更高的交易吞吐量和更低的交易費(fèi)用。這對(duì)于構(gòu)建可擴(kuò)展的Web3.0應(yīng)用和處理大規(guī)模數(shù)據(jù)至關(guān)重要。在服務(wù)層，數(shù)字身份、錢(qián)包等也離不開(kāi)對(duì)鏈上數(shù)據(jù)的驗(yàn)證、追蹤和路徑可視化展示。在應(yīng)用層，針對(duì)不同行業(yè)和領(lǐng)域的需求，提供定制化的數(shù)據(jù)服務(wù)和解決方案，如與金融行業(yè)結(jié)合的RWA和鏈上數(shù)據(jù)分析工具。圍繞鏈上數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)是可以貫穿整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的。
圖5 AI與Web3行業(yè)技術(shù)棧
來(lái)源：歐科云鏈研究院 OKG Research
不過(guò)，鏈上數(shù)據(jù)也具有特殊性：去中心化且開(kāi)源。 也因此，相比于英偉達(dá)的“數(shù)據(jù)中心”，在Web3.0中，并不存在“中心”這一概念。然而，那些能夠搭建自己的鏈上數(shù)據(jù)系統(tǒng)或以Web3.0的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，建立自己的“生態(tài)”的企業(yè)，將會(huì)在行業(yè)中擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。目前，行業(yè)上主要存在兩種主要的商業(yè)模式。
首先一種是行業(yè)內(nèi)比較熟知的圍繞一條公鏈來(lái)搭建自己的生態(tài)系統(tǒng)。這種模式的成功例子包括以太坊生態(tài)系統(tǒng)，其上有許多基于以太坊的去中心化應(yīng)用（DApps）和智能合約平臺(tái)，吸引了廣泛的開(kāi)發(fā)者和用戶(hù)參與。
另一種模式是目前被忽略的，也就是“直接切入鏈上數(shù)據(jù)，構(gòu)建數(shù)據(jù)系統(tǒng)”。由于鏈上數(shù)據(jù)開(kāi)源，其商業(yè)價(jià)值往往會(huì)被忽視。不過(guò)行業(yè)內(nèi)鏈上數(shù)據(jù)賽道已然有一些企業(yè)在幾年前就已布局。例如，OKLink就是一個(gè)以多鏈瀏覽器作為數(shù)據(jù)查詢(xún)?nèi)肟?，并不斷沿著目前行業(yè)所需的合規(guī)方向來(lái)推出適合B端機(jī)構(gòu)的鏈上數(shù)據(jù)工具，以滿(mǎn)足不同端口的用戶(hù)對(duì)鏈上數(shù)據(jù)的需求。
這種模式側(cè)重于提供高質(zhì)量、可靠的鏈上數(shù)據(jù)服務(wù)，并通過(guò)數(shù)據(jù)工具的不斷發(fā)展和創(chuàng)新來(lái)滿(mǎn)足不同行業(yè)和用戶(hù)的需求。尤其是行業(yè)基調(diào)從野蠻生長(zhǎng)變?yōu)楹弦?guī)發(fā)展后，之前金融機(jī)構(gòu)對(duì)于資產(chǎn)的要求，均體現(xiàn)在鏈上數(shù)據(jù)上。在Web3.0，鏈上數(shù)據(jù)就等同于資產(chǎn)，也因此，系統(tǒng)性地打造一個(gè)鏈上數(shù)據(jù)系統(tǒng)對(duì)于這個(gè)賽道（圖6）將會(huì)變得更為重要。?
圖6 Web3.0鏈上數(shù)據(jù)賽道產(chǎn)業(yè)版圖
來(lái)源：歐科云鏈研究院 OKG Research
而對(duì)于開(kāi)源這一特性來(lái)說(shuō)，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的幾個(gè)案例也會(huì)給到我們啟發(fā)：Hadoop的三駕馬車(chē)公司Cloudera、Hortonworks、MapR這三家美國(guó)大數(shù)據(jù)公司通過(guò)將Hadoop商業(yè)化，找到了新的商業(yè)模式，并獲得了巨大的商業(yè)價(jià)值。值得一提的是，Cloudera和Hortonworks已經(jīng)在紐交所上市，得到了市場(chǎng)認(rèn)可。
還有百倍差異的期待
目前，英偉達(dá)的股票市值已經(jīng)突破2萬(wàn)億美元，其數(shù)據(jù)中心相對(duì)應(yīng)地可達(dá)到約1.6萬(wàn)億美元的估值；微軟在數(shù)據(jù)方面的初步估算也高達(dá)1.2萬(wàn)億美元。而鏈上數(shù)據(jù)賽道的玩家還隨著Web3.0這個(gè)新產(chǎn)業(yè)不斷成長(zhǎng)，目前據(jù)公開(kāi)信息，鏈上數(shù)據(jù)賽道的公司最高估值為86億美元，距離Web2科技巨頭數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的估值還有百倍以上的差距。
在Web2時(shí)代，那些緊緊抓住數(shù)據(jù)并專(zhuān)注于數(shù)據(jù)的某一方面例如計(jì)算、存儲(chǔ)的公司，紛紛迎來(lái)了萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)認(rèn)可。在Web3.0時(shí)代，這一經(jīng)驗(yàn)可以為我們提供借鑒。那些能夠搶先圍繞鏈上數(shù)據(jù)構(gòu)建一個(gè)數(shù)據(jù)系統(tǒng)的公司，將能夠在這個(gè)去中心化的Web3.0世界中占據(jù)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位。
