IOSG：深入解讀Uma Oval的OEV方案

時間：2024-02-27 21:03:47

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區(qū)塊鏈

作者：Joey Shin, IOSG Ventures

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讓我們來想象一下，每一次的金融行為并不僅僅是一個簡單交易的世界是怎么樣的。

這是一個由信息、價值和時機(jī)組成的復(fù)雜世界，全部由區(qū)塊鏈預(yù)言機(jī)這只“看不見的手”所指引。在充滿活力的 DeFi 世界中，有一樣特別值得關(guān)注的東西，叫做預(yù)言機(jī)可提取價值（OEV）。這是一種特殊的價值，由于區(qū)塊鏈預(yù)言機(jī)更新價格的方式——或有時不更新價格的方式——而能夠被捕獲。這篇文章將帶你深入 OEV，探索它的來源、它的工作原理，以及人們?nèi)绾温斆鞯貜默F(xiàn)實世界價格與其在底層鏈/協(xié)議上的更新之間的微小差距中尋找到提取價值。

但 OEV 的敘事不僅如此，我們還應(yīng)該關(guān)注像 Uma Oval 這樣的創(chuàng)新平臺。他們正在研究如何將尋找 OEV 的任務(wù)讓 DeFi 中的每個人受益（而不是少數(shù)人）。通過深入探討 OEV 的復(fù)雜性和像 Uma Oval 這樣的新興解決方案，我總結(jié)了對 OEV 領(lǐng)域的一些思考和感受，以此呈現(xiàn)。

TL;DR

OEV 定義：當(dāng)現(xiàn)實世界的資產(chǎn)價格與它們在區(qū)塊鏈上的（滯后的）更新之間存在差距時， OEV 就會出現(xiàn)，為那些利用這種預(yù)言機(jī)更新后行動的 searcher 提供了盈利機(jī)會。
Uma Oval 概述：Uma 的 Oval 采用了一種新穎的方法來管理 OEV，通過利用包裝 Chainlink 預(yù)言機(jī)更新，讓 searcher 對價格 feeds 進(jìn)行出價。然后，它被發(fā)送到 MEV-Share，以促進(jìn)一個私人訂單拍賣流程，并最終將價值返回給協(xié)議。
Oval 面臨的關(guān)鍵問題：Oval 建立在典型 MEV 類別中涉及的不同實體之間一個復(fù)雜而微妙的激勵平衡上。然而，Oval 將需要通過實地測試并改進(jìn)一些因素，這包括潛在的價格延遲、與中心化相關(guān)的特定信任假設(shè)，以及其他低級參數(shù)設(shè)置。
解決 OEV 的理論：我的分析表明，雖然 OEV 的存在呈現(xiàn)了問題，但像 Uma Oval 這樣的創(chuàng)新解決方案可以緩解其負(fù)面影響，為一個更公平、更可持續(xù)的 DeFi 未來提供了一個藍(lán)圖。
對于 DeFi 未來的個人見解：我主張開發(fā)和實施結(jié)合協(xié)議層和基礎(chǔ)設(shè)施層解決方案的機(jī)制，以促進(jìn)一個更健康的生態(tài)系統(tǒng)和一個更合理的 MEV 博弈論模型。

OEV 入門指南

到底什么是 OEV？

預(yù)言機(jī)可提取價值（OEV）指的是由于預(yù)言機(jī)喂價更新或缺乏更新而產(chǎn)生的最大可提取價值。預(yù)言機(jī)可以為區(qū)塊鏈合約提供了像資產(chǎn)價格這樣的外部數(shù)據(jù)。但是，這樣的更新是離散的，而非連續(xù)的。這反過來又創(chuàng)造了信息不對稱和 MEV 機(jī)會，也被稱為 OEV。這讓 search bots 在預(yù)言機(jī)更新發(fā)生之前，利用鏈上價格和現(xiàn)實世界現(xiàn)貨價格在各場所之間的暫時差異來實現(xiàn)利潤。

要注意，這不僅可以通過預(yù)言機(jī)啟動的操作來概括。例如，如果在像 Uniswap 這樣的 DEX 上發(fā)生了一筆大交易并顯著改變了價格，也可能存在“內(nèi)部預(yù)言機(jī)更新”。

常見的 OEV 策略，如搶跑（front-running），searchers 監(jiān)控待處理的交易并在預(yù)定交易之前插入更高費用的交易，利用延遲期間的價格差異來獲利；套利，套利者基于滯后的預(yù)言機(jī)價格在更新之前跨資產(chǎn)交易，然后賣出以獲得保證利潤；最常見的類型是清算，searchers 可以根據(jù)價格變化識別出資不抵債的頭寸，然后迅速清算它們以獲得獎金。

OEV 代表通過利用預(yù)言機(jī)價格喂價的離散性而導(dǎo)致的暫時差異來捕獲的利潤。search bots 能夠在對該協(xié)議不貢獻(xiàn)價值的情況下提取價值。這個價值歸屬于實現(xiàn)利潤的 searchers、因?qū)⒋箢~交易納入?yún)^(qū)塊而受到激勵的 builders，以及隨后提議區(qū)塊的 validators。然而，這是以協(xié)議用戶由于大額清算罰款、損失套利機(jī)會等為代價產(chǎn)生的。

OEV 的消極影響，以及我們?yōu)槭裁磻?yīng)該關(guān)注？

OEV 會對 Dapp 產(chǎn)生負(fù)面影響，并對終端用戶造成傷害。過度使用機(jī)器人來利用預(yù)言機(jī)套利和清算增加了總的交易成本，因為這些機(jī)器人一致地出價高于合法交易，以獲得優(yōu)先被納入?yún)^(qū)塊的機(jī)會。這直接增加了實際用戶的 gas fee。

此外，由于暫時的預(yù)言機(jī)價格差異觸發(fā)的外部套利交易減少了這些 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中流動性提供者的利潤。即使當(dāng)前現(xiàn)貨價格可能提供顯著的差價，他們也只能被迫在一邊接受利潤低的價格。隨著時間的推移，一邊資產(chǎn)的持續(xù)交易損失導(dǎo)致流動性池/流動性提供者的永久損失增加。試圖交換資產(chǎn)的用戶還需要處理退化的用戶體驗，比如延遲交易執(zhí)行、大幅增加的滑點以及強(qiáng)制清算上的更大損失。

幾個常見的例子簡要說明了 OEV 活動是如何帶來這些問題的：

清算：MEV 機(jī)器人積極監(jiān)控去中心化借貸平臺，并利用價格預(yù)言機(jī)差異迅速清算任何資不抵債的貸款頭寸，以從這一活動中捕獲獎金支付。這依賴于在預(yù)言機(jī)更新解決暴露有利清算交易的數(shù)據(jù)不一致之前清算貸款。
套利：機(jī)器人不斷地在一個 DeFi 平臺上針對滯后的預(yù)言機(jī)價格進(jìn)行交易，然后立即在另一個可能已經(jīng)反映當(dāng)前實際現(xiàn)貨定價的平臺上賣出獲得的資產(chǎn)。這種重復(fù)的套利在沒有對受影響應(yīng)用提供有意義的交易量或流動性的情況下提取價值。
搶跑：為了最大化從可預(yù)測的預(yù)言機(jī)事件中獲得的利潤，MEV 機(jī)器人插入高交易費訂單，定時在預(yù)期用戶交易觸發(fā)之前。通過在主要定價更新前的短延遲窗口內(nèi)確認(rèn)它們的提取交易，機(jī)器人可以在實際用戶的競爭交易之前利用差異。

然而，更令人不安的是，機(jī)器人在沒有進(jìn)行任何互惠互利的交互，或為底層 DeFi 協(xié)議支持，就提取了價值。它們利用暫時的預(yù)言機(jī)不準(zhǔn)確性，而實際上并不在這些平臺內(nèi)進(jìn)行交易或提供流動性，同時進(jìn)一步激勵了主導(dǎo)的 builder 生態(tài)系統(tǒng)。機(jī)器人支付的小費僅為了優(yōu)先安排他們的交易，這加劇了區(qū)塊空間競爭，并促成了基礎(chǔ)設(shè)施集中化，而不是惠及最終用戶或應(yīng)用程序。

總體而言，大量價值累積給了預(yù)言機(jī)數(shù)據(jù)獵手和主要的區(qū)塊鏈驗證者，而不是回流以滋養(yǎng)生態(tài)系統(tǒng)的增長或可持續(xù)性。將收入生命線排干給尋求單邊利潤的外部行為者，嚴(yán)重影響了去中心化金融的增長軌跡。將預(yù)言機(jī)可提取價值的捕獲轉(zhuǎn)移給產(chǎn)生價值的應(yīng)用程序，轉(zhuǎn)變 DeFi 的核心經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性提供了一條路徑。

什么是訂單流拍賣？

訂單流拍賣（OFAs）聚合了 swap 意圖和交易，并根據(jù)公平排序標(biāo)準(zhǔn)對它們進(jìn)行排序。這種模型旨在最小化 MEV 策略的負(fù)面效應(yīng)。

OFAs 允許交易者輕松發(fā)布他們想要的 swap 意圖，然后由互相競爭的外部方填單。這為交易者提供了跨各種去中心化和中心化流動性場所的最優(yōu)價格，而無需手動尋找最佳費率。

在 OFA 結(jié)構(gòu)中，swappers 只需發(fā)布他們的交易意圖，而專門的填單者通過各種流動性來源優(yōu)化并實際執(zhí)行交易。這些流動性來源包括自動做市商、私人流動性池等，填單者可以利用這些來源滿足交換需求。

填單者積極競爭，以提供給初始 swappers 最有利的交易費率。他們的利潤來自于實際執(zhí)行價格與提供給發(fā)布意圖交易者的交換率之間的差價。

利用 OFA 進(jìn)行交易的主要好處包括：通過嘗試公平交易排序減少 MEV 的負(fù)面外部性、為初始交易者提供更好的價格和總體效率、簡化跨流動性來源的分散交易，并批量交易以提高執(zhí)行效率。

通過將訂單執(zhí)行外包給競爭性填單者，OFA 結(jié)構(gòu)簡化了在復(fù)雜的流動性格局中進(jìn)行 swap 的過程，同時為交易者提供一致有利的定價。

解決 OEV 的協(xié)議示例

API3

API3 通過實施一個名為 OEV-Share 的特定于預(yù)言機(jī)的 OFA 機(jī)制來解決圍繞 OEV 的問題，這一點具有突破性意義。它允許 searcher 出價獲取執(zhí)行 API3 數(shù)據(jù)源更新的獨家權(quán)利，這些數(shù)據(jù)源來自鏈下第一方預(yù)言機(jī)，由 API 提供者自己擁有和操作，并且捕獲與這些交易相關(guān)的 OEV 利潤。由 API3 預(yù)言機(jī)加密簽名的元交易使得獲勝出價者能夠進(jìn)行數(shù)據(jù)源更新。

API3 引入基于競爭的OEV拍賣到現(xiàn)有預(yù)言機(jī)基礎(chǔ)設(shè)施中的方法，帶來了幾個關(guān)鍵好處

拍賣通過將預(yù)言機(jī)事件與激勵聯(lián)系，最大化了價值提取的效率。
其次，通過將收益返回給受影響的 Dapp 而不是外部積累，該模型阻止了價值從網(wǎng)絡(luò)中泄露
第三，拍賣中的競爭壓力自然降低了成本并增加了更新的及時性。這使得 API3 能夠大規(guī)模提供廉價、準(zhǔn)確、低延遲的數(shù)據(jù)源 - 這 DeFi 得到進(jìn)一步采納的基石。
退一步看，API3 的 OEV 架構(gòu)創(chuàng)建了一個具有各方互利的可持續(xù)閉環(huán)模型：search bots 獲得提取 OEV 利潤的途徑。Dapp 收到新的收入來源，并為關(guān)鍵的預(yù)言機(jī)服務(wù)支付更低的費率。API3 本身從一個可持續(xù)資助預(yù)言機(jī)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)和運營的盈利模型中受益。

這在當(dāng)前“平衡的”（它并不完全平衡，因為它引入了負(fù)外部性，但不同實體在 MEV 架構(gòu)中的互動在某種程度上是固定的）MEV 激勵機(jī)制下如何實現(xiàn)的呢？

Searcher 獲得了一有組織的路徑，捕獲被忽視的 OEV 機(jī)會，這些機(jī)會超出了交易層面的 MEV。雖然采用結(jié)構(gòu)化的出價流程可能引入輕微的程序性摩擦，但效率的提高和競爭的減少最終將提高收入。由于更新將被指定給特定搜索者執(zhí)行，它將與任何區(qū)塊生成和驗證方案兼容——例如，它不需要私人的 mempool。然后，拍賣收益將分配回協(xié)議，這意味著它們將實現(xiàn)原本可能被泄露出去的收益。

Source: Multicoin Capital

Pyth Network 正在開拓一種解決 OEV 的新方法，這種方法基于其在提供第一方金融數(shù)據(jù)現(xiàn)有市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。Pyth 認(rèn)識到，直接從做市商、流動性提供者、交易所和其他直接生態(tài)系統(tǒng)參與者那里獲取的專有數(shù)據(jù)，其準(zhǔn)確性和最新性優(yōu)于第三方聚合定價。

通過接入這些高質(zhì)量數(shù)據(jù)流，Pyth 的預(yù)言機(jī)設(shè)計為需要現(xiàn)實世界價值的合約提供了明顯更高保真度和更低延遲的定價信息。Pyth 還實施了一種需求拉動模型，允許合約按需準(zhǔn)確獲取價格更新，而不是依賴于間歇性的推送式提供。這增加了靈活性，同時減少了網(wǎng)絡(luò)開銷成本。

位于關(guān)鍵的區(qū)塊鏈定價數(shù)據(jù)與合約執(zhí)行邏輯交匯處，Pyth 看起來非常適合調(diào)解圍繞價格信息提供的寶貴空間。通過聚合利用其預(yù)言機(jī)信息流的嵌入式應(yīng)用程序的訪問機(jī)會，Pyth 打算促進(jìn)全球訂單流拍賣，將交易訪問分配給專門的機(jī)器人。與價值嚴(yán)格外部積累的情況不同，Pyth 可以將合約交互利潤返回給利用它的 dApps。

對于 Pyth 的中立預(yù)言機(jī)網(wǎng)絡(luò)，好處包括在不影響生態(tài)系統(tǒng)中的獨立地位的情況下產(chǎn)生新的收入來源。通過在網(wǎng)絡(luò)間大規(guī)模整合信息流訪問，可以避免碎片化的應(yīng)用程序特定拍賣。在 OEV 事件中更具競爭力的定價更全面地捕獲價值。

MEV 生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的互動允許該協(xié)議比當(dāng)前 OEV 生命周期的流程有更好的機(jī)械性權(quán)衡。Pyth 網(wǎng)絡(luò)的核心獨特之處在于，通過在第一方與合約平臺之間建立專有數(shù)據(jù)共享激勵，明確認(rèn)識到預(yù)言機(jī)的角色。通過直接從做市參與者那里獲取鏈上價格，Pyth 通過最小化延遲強(qiáng)化了可靠性，同時在消費數(shù)據(jù)的應(yīng)用和生產(chǎn)數(shù)據(jù)的平臺之間對生態(tài)系統(tǒng)激勵進(jìn)行了對齊。Searcher 通過組織化訪問與預(yù)言機(jī)連接的區(qū)塊空間中的寶貴實例來實現(xiàn)效率。Builder 為監(jiān)督關(guān)鍵市場事件的聲譽(yù)特權(quán)交換了無限的盈利能力。關(guān)鍵的是，Pyth 的優(yōu)勢位置促進(jìn)了通過聚合數(shù)據(jù)流拍賣將提取的利潤重新分配給集成應(yīng)用，通過回收的收入增長而非浪費的泄露來滋養(yǎng)生態(tài)系統(tǒng)。

UMA Oval（預(yù)言機(jī)價值聚合層）

Source:https://medium.com/uma-project/announcing-oval-earn-protocol-revenue-by-capturing-oracle-mev-877192c51fe2

工作原理

UMA Oval 與 Chainlink 現(xiàn)有的喂價基礎(chǔ)設(shè)施整合，并利用 Flashbots 的 MEV-Share 架構(gòu)來促進(jìn)圍繞預(yù)言機(jī)更新的訂單流拍賣。

當(dāng) Chainlink 的價格更新提交到區(qū)塊鏈時，Oval 本質(zhì)上包裝了對最新數(shù)據(jù)的訪問權(quán)限。這允許 search bots 競標(biāo)和競爭解鎖權(quán)和“預(yù)運行”這些價格流交易的權(quán)利，以此來利用 OEV 的機(jī)會。

被稱為 Oval 節(jié)點的可信中介節(jié)點負(fù)責(zé)驗證 searcher 的出價并配置價值分配的退款規(guī)則。它們提交解鎖交易以釋放持有的更新和相關(guān)的預(yù)運行出價，作為一個捆綁包通過 MEV-Share 提交。

MEV-Share 運行一個標(biāo)準(zhǔn)化的私人訂單流拍賣，協(xié)調(diào)跨更廣泛的 Builder 和 Validator 網(wǎng)絡(luò)。拍賣的中標(biāo)者將他們捆綁的預(yù)運行交易連同價格信息流解鎖一起包含進(jìn)去，以此來利用套利或清算事件。

然后，根據(jù) Oval 節(jié)點設(shè)置的退款規(guī)則，部分利潤被重新定向回集成了 Oval 的借貸平臺和其他協(xié)議，同時也分配正常金額給 Builder 和 Validator（這是通過 Oval 機(jī)制固有的清算獎金率改進(jìn)而實現(xiàn)的）。這樣，價值回歸給應(yīng)用程序，而不是允許全部利潤積累給 search bots 和外部的驗證者。

需要注意的一點是，除了 Builder 和協(xié)議本身，當(dāng)前的 MEV 流程中沒有任何人受到影響。Searcher 使用現(xiàn)有技術(shù)，這使得集成無縫，而費用則從 Builder 的利潤中重新分配回協(xié)議——這是通過捆綁交易的元數(shù)據(jù)控制的。Validator 仍然因提議區(qū)塊而獲得支付，這也是來自于 Builder 的利潤，這可能會在高擁堵時期增加一些區(qū)塊包含的延遲（這將在報告中進(jìn)一步討論）。然而，Builder 能夠通過 MEV-Share 擁有一條穩(wěn)定的私有訂單流，這激勵他們產(chǎn)生區(qū)塊，特別是當(dāng) MEV 價值高時，這將導(dǎo)致更高的費用分配給 Builder 以包含進(jìn)去。它還抑制了不良行為，因為 MEV-Share 可以將不良行為者從協(xié)議中列入黑名單。

總之，Oval 利用現(xiàn)有的預(yù)言機(jī)和 MEV 架構(gòu)來訪問有價值的數(shù)據(jù)信息流更新。通過控制釋放時間，可以進(jìn)行搜索拍賣，并將生成的部分利潤返回給受影響的應(yīng)用程序。

Oval 的信任假設(shè)

Oval 機(jī)制中有三個核心組件 - 集成系統(tǒng)的協(xié)議、控制拍賣的 Oval 節(jié)點，以及參與交易排序和確認(rèn)的builder/礦工。這引入了潛在的信任問題：

協(xié)議依賴 Oval 節(jié)點設(shè)置準(zhǔn)確的退款規(guī)則以返回價值，不延遲或?qū)彶閮r格更新發(fā)布。然而，這不會損害大多數(shù)使用 Chainlink 的協(xié)議的操作，但在最壞的情況下，協(xié)議可能會失去本來歸屬于 builder 的收入，并導(dǎo)致價格更新的延遲。

Oval 依賴于 MEV-Share/Builders 不泄露更新的最新價值，不改變 searchers 的偏好，并發(fā)送正確的預(yù)運行有效載荷。然而，在最壞的情況下，這并不會損害協(xié)議的核心操作，但協(xié)議可能會失去本來會歸屬于 builder 的收入，并可能導(dǎo)致價格更新的延遲。

Oval 和 MEV-Share 都信任 Builders 遵守提交 bundles 中的打包規(guī)則，不分離出交易以竊取利潤。Oval 選擇用戶能夠選擇的 Builders 。從 Builders 的角度看，從 OEV 中獲利的激勵少于被禁止從中接收這種私人拍賣流的激勵。Flashbots 通過徹底探索和實地測試這種平衡機(jī)制，其中激勵機(jī)制阻止了有壞行為的Builders 竊取 MEV 利潤:

(Github:https://github.com/flashbots/dowg/blob/main/fair-market-principles.md)

這里的最壞情況是，特定的清算就像今天發(fā)生的那樣展開——一個 Builders 通過解包竊取 OEV 等同于一個 Builders 捕獲他們今天所做的 MEV。

雖然聲譽(yù)和金融激勵通常強(qiáng)制執(zhí)行良好行為，但對中介的依賴創(chuàng)造了風(fēng)險。如果 Oval 節(jié)點未能發(fā)布更新或重定向收益，收入捕獲將停止，但核心定價功能將通過 Chainlink 的底層信息流繼續(xù)進(jìn)行。

可能的風(fēng)險點及駁論

一個關(guān)鍵問題是，為什么 UMA 選擇通過 Oval 采用中介拍賣模型，而不是直接在借貸協(xié)議中為清算事件實施鏈上荷蘭式拍賣方法。與自動化清算激勵相比，荷蘭式拍賣可能會為平臺產(chǎn)生較低且較慢的收益。對于像貸款不足抵押這樣的高風(fēng)險情景，最大化速度和可靠性至關(guān)重要。Ova l利用現(xiàn)有的 MEV 架構(gòu)有助于確保這些情況下的流動性。

另一個擔(dān)憂是用戶是否可能嘗試通過賄賂 validator 不提議解鎖新數(shù)據(jù)的某些區(qū)塊，來審查價格更新發(fā)布。然而，這種攻擊要在多個區(qū)塊上維持可能代價高昂。用戶必須大幅出價超過 builder 和 validator 已經(jīng)收到的現(xiàn)有小費，以優(yōu)先處理他們的交易包。除非是極端情況，收入最大化的激勵仍然支持包含而非審查。

另一個風(fēng)險問題是，有什么能阻止 Chainlink 自己圍繞其自己的 feeds 構(gòu)建替代的專有 MEV 捕獲系統(tǒng)，而不是與像 Oval 這樣的中介解決方案整合。一個緩解因素是，將 MEV 收入重新定向回給預(yù)言機(jī)提供者，可以作為 Chainlink 持續(xù)發(fā)展的一個有用的資金機(jī)制。Oval 通過協(xié)議級整合提供了實現(xiàn)這一目標(biāo)的驗證路徑。

此外，信任假設(shè)大部分通過可能存在的小幅價格延遲得到緩解——如前所述，最可能的分析中最多3個區(qū)塊。在借貸協(xié)議的正常運作中，最多3個區(qū)塊的價格延遲預(yù)計不會有任何可衡量的影響。這與價格延遲如何影響市場交易或更快速發(fā)展的產(chǎn)品類型大不相同。當(dāng)需要進(jìn)行清算時，下一個區(qū)塊（無延遲）的包含率為90%，2個區(qū)塊的包含率為99%。Uma 的專家不認(rèn)為這種延遲會導(dǎo)致足夠大的價格移動，以至于消耗掉現(xiàn)有的清算緩沖。

最后，一個潛在的脆弱性是，負(fù)責(zé)訂單和交易確認(rèn)的 builder 是否可能通過 backrun 而不是尊重拍賣機(jī)制來竊取 OEV 利潤。然而，激勵對齊仍然支持遵守 Oval 的系統(tǒng)以獲取來自Flashbots 的私有訂單流。聲譽(yù)影響和被整個生態(tài)系統(tǒng)切斷的風(fēng)險為個人盜竊提供了強(qiáng)有力的防護(hù)措施，并且潛在的一次性收益與遵循規(guī)則所獲得的持續(xù)收入流相比相形見絀。

我們對 OEV 的想法

OEV-總體思考

雖然存在許多解決 OEV 的方案（尤其是為了將價值重新投入到協(xié)議/生態(tài)系統(tǒng)中），用戶在一定程度上還是受到了負(fù)面影響。諸如 Broadcaster 提取價值（BEV）之類的解決方案正試圖緩解 MEV 對用戶側(cè)的壓力，這可能是在其他 OFA 模型的協(xié)議設(shè)計中考慮的一個有趣方向。為了進(jìn)一步緩解 OFA 模型帶來的某些信任假設(shè)，我們很高興看到新的 OFA 機(jī)制也可以在協(xié)議層面實施。

例如，將 OEV 概括為甚至是內(nèi)部價格變化（如在引言部分介紹的）允許協(xié)議進(jìn)一步減少負(fù)面外部效應(yīng)。以 Oval 為例，正如 wrappers 可以中介訪問外部數(shù)據(jù)預(yù)言機(jī)事件以重新分配價值，協(xié)議可以將這些有影響的交易視為內(nèi)部數(shù)據(jù)更新。

例如，Uniswap 可以設(shè)定一個閾值，任何大于 $X 的交易流必須通過一個類似 Oval 的封裝系統(tǒng)路由。這將允許 Uniswap 拍賣訪問權(quán)，讓機(jī)器人可以 backrun 或套利這些特定的大交易。

然后，正如 Oval 將價值從清算中返回給借貸平臺，這種 Uniswap 實現(xiàn)可以將巨額交易影響的部分利潤返回給 Uniswap 協(xié)議、流動性池、流動性提供者，甚至是協(xié)議用戶。

對 Uma Oval 的看法

雖然 UMA Oval 巧妙地利用現(xiàn)有架構(gòu)來捕獲和重定向 OEV，該系統(tǒng)依賴于脆弱的激勵 alignment 和受信任的中介，引入了安全風(fēng)險。

Oval 節(jié)點和訂單流機(jī)制提供了優(yōu)化，但打開了攻擊向量。在中介信任或激勵模型的最壞情況下崩潰，仍然可能發(fā)生關(guān)鍵數(shù)據(jù)流延遲，并使得更多與套利相關(guān)的價值提取成為可能。

然而，這種方法確實緩解了當(dāng)前范式中的某些負(fù)面外部效應(yīng)。作為一種提高可持續(xù)性的臨時解決方案，Oval 可能會為受影響的應(yīng)用帶來有意義的收入。盡管如此，對增加的中心化、透明度和延遲的擔(dān)憂仍然存在，如果不經(jīng)過徹底的實地測試，這些都有可能成為未來的攻擊向量。

總的來說，UMA Oval 代表了一種創(chuàng)新的嘗試，旨在收回價值泄漏，但它可能不會根本上解決所有使提取機(jī)會成為可能的核心激勵問題。就像任何新穎的加密經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)一樣，這些機(jī)制在評估真正的魯棒性和抵御開采能力之前，需要經(jīng)過廣泛的審查、審計和在不同運營條件下的現(xiàn)實世界測試。

我非常興奮地看到 Oval 轉(zhuǎn)變了討論并激發(fā)了持續(xù)的研究，因為它們解決了 OEV領(lǐng)域中一些尚未直接解決的突出問題。但隨著采納考慮的展開，全面理解風(fēng)險與收益將是關(guān)鍵。