作者：Pedro M. Negron，Medium；編譯：鄧通，
本周，我們將分析當(dāng)前周期中對(duì)穩(wěn)定幣的需求不斷增長，以及 USDT 達(dá)到迄今為止的最高市值。 我們研究了各個(gè)周期中所有穩(wěn)定幣的整體市值、各自的市場(chǎng)價(jià)值，最后，我們深入研究了不斷擴(kuò)大的產(chǎn)生收益的穩(wěn)定幣領(lǐng)域。
網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用——使用特定區(qū)塊鏈所花費(fèi)的總費(fèi)用的總和。 這追蹤了使用比特幣或以太坊的消費(fèi)意愿和需求：
隨著 ETF 流量和Ordinals投機(jī)放緩，比特幣費(fèi)用連續(xù)第二周下降 30%；
以太坊費(fèi)用下降 7%，DEX 和 NFT 交易量下降。
交易所凈流量——流入/流出中心化交易所的特定加密資產(chǎn)的凈流入量減去流出量：
比特幣連續(xù)八周凈流入CEX，但為11月以來最小凈流入；
5 億 ETH 從 CEX 中凈提現(xiàn)，上個(gè)月流出額達(dá) 1.2 億美元。
2024 年穩(wěn)定幣：增長、挑戰(zhàn)與機(jī)遇
穩(wěn)定幣充當(dāng)傳統(tǒng)金融和加密貨幣領(lǐng)域之間的橋梁，其作用類似于加密生態(tài)系統(tǒng)中的“現(xiàn)金”。穩(wěn)定幣市值的增長表明傳統(tǒng)金融的資金涌入加密世界，導(dǎo)致加密貨幣市場(chǎng)內(nèi)流通的流動(dòng)性增加。 這解釋了加密貨幣市場(chǎng)的牛市和熊市周期與其市值的擴(kuò)張和收縮之間的直接相關(guān)性。在牛市中，隨著更多資金流入生態(tài)系統(tǒng)，市值就會(huì)上升。 相反，在熊市期間，資金退出加密生態(tài)系統(tǒng)，導(dǎo)致市值下降。
資料來源：ITB 穩(wěn)定幣洞察觀點(diǎn)
穩(wěn)定幣自 2023 年 10 月以來增加了 90 億美元——盡管許多代幣在 2022 年 11 月觸及最低市場(chǎng)價(jià)格，但穩(wěn)定幣市場(chǎng)的觸底反彈需要更長的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。
2023年第四季度以來的持續(xù)上升趨勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)了即將到來的牛市周期的可能性。
穩(wěn)定幣市場(chǎng)的增長在所有發(fā)行人中并不一致。 上季度，BUSD等主要穩(wěn)定幣的市值出現(xiàn)顯著下降。
USDT 實(shí)現(xiàn)了一個(gè)非凡的里程碑，市值達(dá)到 940 億美元的歷史新高。
資料來源：ITB 穩(wěn)定幣洞察觀點(diǎn)
2023 年第四季度凈利潤為 29 億美元——Tether 宣布最近一個(gè)季度的凈利潤創(chuàng)歷史新高。
一些動(dòng)態(tài)變化促成了 Tether 市值的增加和利潤的激增。
在上一次牛市期間，兩個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都面臨著重大障礙：美國政府加強(qiáng)了對(duì) BUSD 的審查，而 USDC 則努力應(yīng)對(duì)地區(qū)銀行業(yè)崩潰帶來的危機(jī)。
這種情況使 Tether 能夠利用這些發(fā)展，從而增強(qiáng)其影響力并促進(jìn)其擴(kuò)張。
另一個(gè)增長明顯的領(lǐng)域是收益型穩(wěn)定幣領(lǐng)域，該領(lǐng)域的 TVL 在 2023 年全年快速增長，目前已構(gòu)成更大的市場(chǎng)份額。
RWA 類別下的 43 億美元——2023 年全年美國利率的上升提供了動(dòng)力并推動(dòng)了該類別的增長。
許多人認(rèn)為，具有收益的穩(wěn)定幣的潛在市場(chǎng)可能與當(dāng)前穩(wěn)定幣的總潛在市場(chǎng)一樣大，甚至更大。
正如傳統(tǒng)金融投資者通常不會(huì)讓現(xiàn)金閑置一樣，同樣的原則也應(yīng)該適用于加密貨幣領(lǐng)域。 在這種背景下，美元應(yīng)該積極為投資者創(chuàng)造收益，而不是由 Tether 或 Circle 等機(jī)構(gòu)賺取收益。
這些新興的穩(wěn)定幣仍需要在 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中建立堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，才能與 USDT 或 USDC 等巨頭并駕齊驅(qū)。 這需要在去中心化交易所（DEX）中開發(fā)深度流動(dòng)性并融入借貸協(xié)議。
2023年，穩(wěn)定幣市場(chǎng)發(fā)生了重大變化，其中BUSD和USDC遭遇的挑戰(zhàn)最為突出，為USDT的機(jī)遇鋪平了道路。 此外，具有收益的穩(wěn)定幣的崛起已成為一個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)，有可能改變市場(chǎng)的未來格局。
