聚焦千億級賽道 LST，原生代幣上線在即，助推項目再攀新高。
撰文：深潮 TechFlow
談及公鏈生態(tài)基石，DeFi 是不二首選。
現(xiàn)代金融交易體系可以說是圍繞「提升市場交易流動性」而不斷演變創(chuàng)新。在這樣一個「得流動性者得天下」的前提條件下，DeFi?是盤活流動性的容器，而這其中：借貸通過智能合約連接代幣的供給與需求，LSTFi （Liquid Stake Token Finance）既能釋放資金流動性又能實現(xiàn)穩(wěn)定、多元收益，二者不僅是無數(shù)人心中千億級業(yè)務(wù)體量的賽道，更是公鏈生態(tài)建設(shè)的重中之重。
事實上，一個優(yōu)秀 DeFi 項目的崛起，確實能夠在很大程度上反哺公鏈發(fā)展，早在 2020 年 DeFi Summer 時期，MakerDAO、Aave、Compound 等借貸協(xié)議的創(chuàng)新爆發(fā)進(jìn)一步夯實以太坊 「公鏈之王」地位，此后也有 Lido 一鳴驚人掀起以太坊 LST 熱潮，如此案例不勝枚舉，似乎也都在印證著 DeFi 對于公鏈生態(tài)發(fā)展的重要意義。
牛初當(dāng)下，伴隨 SOL、AVAX，SUI 等新公鏈迎來強(qiáng)勁漲幅，新一輪「新公鏈崛起敘事」正在醞釀，其中，作為「Move 雙子星」之一的 Sui 憑借突出的技術(shù)優(yōu)勢、閃亮的融資 / 團(tuán)隊背景以及不可估量的生態(tài)爆發(fā)潛力，本身便是很多人眼中新公鏈競爭中的優(yōu)秀投資標(biāo)的。
而開年以來，Sui 生態(tài)原生 DeFi 協(xié)議 NAVI Protocol 呈現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展勢頭，不僅在半月內(nèi) TVL 漲幅 80%，一躍成為 Sui 生態(tài) Top 1?DeFi?項目，更宣布收購 Sui 生態(tài)頭部流動性質(zhì)押協(xié)議 Volo 搶占 LSTFi 市場，進(jìn)一步奠定「Sui 生態(tài)一站式流動性協(xié)議」發(fā)展基礎(chǔ)。遵循市場規(guī)律以及以往經(jīng)驗，NAVI Protocol 對于 Sui 生態(tài)的反哺也讓更多人對于 Sui 及其原生借貸協(xié)議 NAVI Protocol 抱有更多期待。
本文旨在走進(jìn) Sui 生態(tài)頭部項目 NAVI Protocol，通過項目優(yōu)勢闡述、項目近期舉措以及 DeFi 項目與新公鏈之間的相互成就，淺析在新一輪牛市中的新公鏈競爭格局與 DeFi 未來走勢。
NAVI：Sui 生態(tài) DeFi 明珠，開年 TVL 猛增 80% 破億
很多人關(guān)注到 NAVI Protocol 源于該項目開年以來的驚人增長速度：兩周前，NAVI 的 TVL 剛剛突破 6000 萬美元，而短短兩周內(nèi)，TVL 已經(jīng)突破 1 億美元，半月漲幅 80%，借貸流量達(dá)到 4000 萬美元占 Sui 全網(wǎng)的 66%。
但查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自上線以來，NAVI 就一直保持著這樣驚人的增速：上線剛滿六個月，NAVI 便以吸引了 76+ 萬用戶，并且是首批入駐 OKX DeFi 錢包且與 OKX 建立深度合作的項目。
圖片來源：naviprotocol.io
亮眼成績背后，NAVI 項目匯集天時、地利、人和優(yōu)勢：
做為 Sui 生態(tài)第一個原生流動性基礎(chǔ)設(shè)施，很多人將 NAVI 看做是 Sui 生態(tài)中的 AAVE 2.0 版本，該項目通過超額抵押、動態(tài)利率、健康系數(shù)等機(jī)制，為用戶提供一個做為流動性提供者或借款人參與 Sui 生態(tài)的入口：流動性提供者向協(xié)議提供資產(chǎn)，賺取 NAVI 提供的收益；借款人則能夠通過 NAVI 借出不同資產(chǎn)，從而提升資金利用率。
天時方面：隨著 BTC 減半的日益臨近以及比特幣現(xiàn)貨 ETF 的落地，2024 年的加密市場成為了很多機(jī)構(gòu)眼中的「明牌牛市」。面對號稱牛市引擎的 DeFi 賽道，蟄伏已久的用戶已然摩拳擦掌，這對于一個誕生于熊末牛初且已經(jīng)完成第一輪資金、用戶積累的 DeFi 項目而言，無疑是切換到快車道發(fā)展的最佳時機(jī)。
地利方面：做為 Mysten Labs 官方投資孵化的 Sui 生態(tài) DeFi 項目，一方面 Sui 的高性能能夠為其生態(tài)產(chǎn)品帶來絲滑體驗，另一方面 Sui 對于 DeFi 板塊的重視程度和投入力度也在一定程度上助推 NAVI 的快速發(fā)展。根據(jù)鏈上數(shù)據(jù)顯示，在 NAVI 與 Sui Foundation 聯(lián)合推出了流動性激勵計劃 Liquidity Xplorer 中，Sui 官方在過去 6 個月的時間里劃撥了 1500 萬美元的 Sui 做為早期存款收益，用戶 APY 收益高達(dá) 20%+，收益驅(qū)使下吸引了更多用戶參與 NAVI 借貸。
人和方面的優(yōu)勢則是來源于 NAVI 團(tuán)隊自身強(qiáng)大的產(chǎn)品創(chuàng)新能力與市場運營能力。
在產(chǎn)品創(chuàng)新能力方面，DeFi 項目的發(fā)展命門莫過于三個方面：
- 提升資金效率
- 確保資金安全
- 優(yōu)化用戶體驗
「杠桿金庫」是 NAVI 通過創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計提升資金效率的集中體現(xiàn)：自動化杠桿功能迎合了用戶多次重復(fù)借貸資產(chǎn)以進(jìn)一步提升資金利用率的需求，操作簡單直觀；低年利率資產(chǎn)借貸、高額挖礦回報以及原生 APY 資產(chǎn)（流動質(zhì)押資產(chǎn)和 LP 代幣）的杠桿策略也進(jìn)一步釋放了資金效率、提升了用戶收益。
在確保資金安全方面，采用超額抵押模式的 NAVI 實行多維度安全策略：健康系數(shù)（Hf）概念的引入清楚直觀的向用戶展示了其借貸風(fēng)險；創(chuàng)新的「隔離模式」要求新資產(chǎn)只有在經(jīng)過 NAVI 治理批準(zhǔn)后才能進(jìn)行抵押，以制度進(jìn)一步保障用戶能夠以最小的風(fēng)險參與新交易機(jī)會；此外 NAVI 還在用戶產(chǎn)品體驗方面大下功夫，與 Notifi 合作推出了 24 小時通知功能，幫助用戶實時掌握市場波動并及時做出決策。
在優(yōu)化用戶體驗方面，NAVI 始終堅持以用戶需求為開發(fā)原則并推出了一系列實用功能：獎勵管理頁面讓用戶能夠在一個頁面管理和領(lǐng)取獎勵；Leaderboard 功能讓用戶與協(xié)議交互即可獲得積分，似乎又空頭準(zhǔn)備；交易歷史功能讓用戶只需單擊幾下即可輕松檢查與 NAVI 協(xié)議的所有交互；激勵借貸池進(jìn)一步促進(jìn) Sui 生態(tài)內(nèi)的資金流通…更多響應(yīng)社區(qū)需求的人性化功能正在醞釀之中。
而在市場運營能力方面，NAVI 打出了生態(tài)合作 + 收益驅(qū)使 + 社媒活躍的組合拳。
12 月，OKX DeFi 上線 NAVI 加息活動，用戶在 OKX DeFi 質(zhì)押 SUI 或 USDC 至 NAVI，即可獲得 10% 額外加息年化收益；隨后，NAVI 與 OKX Web3 錢包合作發(fā)起了 EARN 活動，為 CETUS 和 wETH 池子提供 20% 的 APY；此外，NAVI 還已接入 OKX Web3 錢包，用戶可以通過 OKX Web3 錢包插件端在 NAVI 進(jìn)行加密資產(chǎn)的借貸等。做為頭部交易所，OKX 擁有海量用戶資源，與 OKX Web3 矩陣產(chǎn)品一系列的深度合作舉措也讓更廣泛 Web3 生態(tài)用戶了解 NAVI。
圖片來源：Twitter @navi_protocol
此外，NAVI 更是活躍在各大社媒、社區(qū)、AMA 一線并不定期舉辦 Giveaway、X to Earn 等活動，通過引人入勝的內(nèi)容、頗具趣味性的玩法以及誘人的獎勵，引導(dǎo)用戶進(jìn)一步關(guān)注項目。在 NAVI Q4 報告中，僅在該季度舉辦社區(qū)互動活動就超過 10 場，Twitter 粉絲突破 48000+。
可以說，NAVI 亮眼的市場表現(xiàn)是一場有準(zhǔn)備之仗，質(zhì)量過硬的產(chǎn)品設(shè)計以及扎實的市場推廣準(zhǔn)備成就了近兩月的快速增長。而進(jìn)入 2024 年，項目即將迎來院上代幣上線、收購基于 Sui 生態(tài)頭部流動性質(zhì)押協(xié)議 Volo 深度布局 LST 以及更多其他路線圖的完成，這樣快速增長的勢頭只會有增無減。
聚焦千億級賽道 LST，原生代幣上線在即：助推項目再攀新高
2024 年 1 月 17 日，NAVI Protocol 宣布收購 Sui 生態(tài)頭部流動性質(zhì)押協(xié)議 Volo，由借貸協(xié)議進(jìn)一步升級為借貸 +LSTFi 的「Sui 生態(tài)一站式流動性協(xié)議」，并透露本次合并與過渡工作預(yù)計將在一個月內(nèi)完成。消息公布后一石激起千層浪，引發(fā)社區(qū)廣泛討論：
一方面，收購 Volo 這一戰(zhàn)略舉措對于 NAVI 而言無疑是如虎添翼：NAVI 占有 Sui 生態(tài)高達(dá) 66% 的借貸市場，而根據(jù) Defillama 數(shù)據(jù)顯示，Volo 是 Sui 生態(tài)排名前十的 DeFi 協(xié)議，更是 TOP 3 的流動性質(zhì)押協(xié)議，占據(jù) Sui 生態(tài)高達(dá) 30% 的 LSTFi 市場，NAVI 與 Volo 兩大生態(tài)頭部項目的強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合，對于各自的項目乃至整個 Sui 生態(tài)發(fā)展都起到非常積極的作用。
另外，NAVI 表示：合并后 NAVI 將專注于開發(fā)一套一體化解決方案，以更好地滿足用戶不斷變化的需求，這不僅有助于 Sui 生態(tài) DeFi 各大板塊之間的融合交流，憑借更深度流動性、靈活的可組合性、更低的質(zhì)押費用以及多樣化激勵措施，為用戶帶來更優(yōu)的體驗，更能夠通過先進(jìn)的收益策略支持 Sui 生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)正向增長。
另一方面，LSTFi 賽道的無限潛力也為 NAVI 乃至 Sui 在本輪牛市的發(fā)展積累一定籌碼：自上海升級以來，因其能夠為用戶帶來流動性、資本效率、收益策略、風(fēng)險管理等各方面創(chuàng)新，LSTFi 賽道蓬勃發(fā)展，但繁榮之外的普遍共識是：雖然 LSTFi 這個千億級賽道目前仍屬于早期階段，但在新一輪牛市到來之際有潛力激活 DeFi 獲得 50+ 倍的增長空間，就看哪個公鏈能夠搶抓機(jī)遇，這一點，在 Avalanche 生態(tài)頭部 DeFi 協(xié)議 BENQI 身上也有所體現(xiàn)， 近日，專注于流動性質(zhì)押解決方案的 BENQI TVL 突破 5.3 億美元，30 日漲幅超過 50%。
基于此背景，做為新公鏈競爭中的佼佼者，如今發(fā)展勢頭迅猛的 Sui 也選中 LST 并將其視為未來發(fā)展重心，本次收購的主角 Volo 便是 Sui 基金會舉辦的 Liquid Stake 黑客馬拉松中的第一名。毋庸置疑，收購 Volo 是 NAVI 深度布局 LSTFi 所釋放出的強(qiáng)信號，未來 NAVI 在借貸、LSTFi 雙賽道的持續(xù)發(fā)力，疊加 LSTFi 賽道的巨大潛力、Sui 在對于 LSTFi 賽道的重視與投入等因素，相信 NAVI 或能像 BENQI 一般，在 LSTFi 賽道博出一番天地，在即有的亮眼成績之上，進(jìn)一步加速項目自身發(fā)展同時為 Sui 帶來更多可能。
圖片來源：Twitter @navi_protocol
收購之外，在 NAVI 項目的第一季度路線圖中，最引人注目的還有原生代幣的上線。
牛初大環(huán)境下，尋找市場中潛在 Alphas 項目本就是目前用戶的強(qiáng)需求，而做為備受關(guān)注的 Sui 生態(tài)的絕對頭部項目，同期并沒有其他項目官宣發(fā)幣計劃，這也意味著 NAVI 作為 TVL 龍頭，成為唯一一個將要發(fā)幣的 Sui 生態(tài)頭部項目，屆時勢必會牢牢占據(jù)整個 Sui 生態(tài)乃至絕大多數(shù)關(guān)注新公鏈?DeFi 社區(qū)的目光。
NAVI 原生代幣的實用性也是很多人期待上線的重要原因，代幣持有者可以質(zhì)押 NAVI 原生代幣獲得收益、獲得費用折扣以及參與協(xié)議治理。此外，NAVI 參考了 Curve 的 Ve 經(jīng)濟(jì)引入 veNAVI，鼓勵用戶質(zhì)押并長期持有獲得收益的同時繼續(xù)參與治理，這也給了很多關(guān)注者相信項目能夠長期穩(wěn)定性向好發(fā)展的信心。
值得注意的是，按照項目常規(guī)打法，配合代幣上線，項目營銷團(tuán)隊都會推出一系列激勵用戶的營銷舉措，且協(xié)議交互的用戶很有可能獲得早期支持者空投，這樣的預(yù)期也在當(dāng)下成為吸引更多人投身項目的理由。
除原生代幣上線之外，2024 年第一季度 NAVI 的另一個重頭戲在于啟用 DAO 和社區(qū)治理功能，這是激勵用戶關(guān)心項目可持續(xù)性發(fā)展并參與其中的關(guān)鍵。
圖片來源：naviprotocol.io
此外，NAVI 的工作重心主要聚焦在功能迭代和體驗優(yōu)化方面：一方面，團(tuán)隊將致力于實現(xiàn)將 NAVI 代幣質(zhì)押到流動性協(xié)議中，并與與 Sui 基金會 Deepbook 集成，利用深度流動性，為用戶提供最佳的交易體驗，其他更多功能將根據(jù)市場及社區(qū)需求不斷調(diào)整優(yōu)化，以期更好的服務(wù)用戶，帶來更加高效、安全、便捷、無縫的 DeFi 體驗；另一方面，團(tuán)隊還將繼續(xù)拓展服務(wù)邊界，支持更多鏈，與更多項目集成，推出更多滿足用戶需求功能的同時，開展系列互動、教育相關(guān)主題，以激勵引導(dǎo)用戶深度參與項目。
做為 Sui 生態(tài)的絕對頭部 DeFi 項目，NAVI 的強(qiáng)勁勢頭和良好預(yù)期，也促使很多人押注 Sui 成為新一輪牛市中新公鏈競爭的排頭兵。
Sui?? NAVI：循環(huán)反哺，互相成就，共赴頂峰
伴隨著 NAVI 7 日內(nèi) TVL 增幅達(dá)到 84.99%，Sui 的 TVL 也突破 3.7 億美元（包含借貸），7 日內(nèi)增幅超 55%+。對比昔日同樣做為「Move 雙子星」的 Aptos，Sui 的 TVL 已是超出 Aptos 將近三倍。
圖片來源：defillama.com
同時呈現(xiàn)的喜人增勢，讓人不難看出在公鏈生態(tài)建設(shè)過程中，Sui 與 NAVI 逐漸形成「公鏈 ? 項目」之間相互成就的良性反哺循環(huán)機(jī)制。
一方面，Sui 自身的強(qiáng)大實力對于 NAVI 而言就好似站在巨人的肩膀：
眾所周知，自誕生之日起， Sui 便是萬眾矚目的絕對明星公鏈項目：由于不滿意充斥著條條框框限制的工作環(huán)境，Meta（原 Facebook）部分技術(shù)骨干出走并成立 Mysten Labs，其中包括前 Meta 加密錢包研發(fā)負(fù)責(zé)人 Evan Cheng 以及 Move 語言創(chuàng)造者 Sam Blackshear，不久后 Sui 便問世。
技術(shù)創(chuàng)新是 Sui 的突出優(yōu)勢之一。Sui 采用了原生編程語言 Move，該語言源自 Meta 孵化的穩(wěn)定幣項目 Diem，其強(qiáng)大的資產(chǎn)處理能力和訪問控制機(jī)制極大地簡化了數(shù)字資產(chǎn)和交易管理的過程，同時將安全性放在首位。Sui 還允許驗證者按需調(diào)整計算資源，極大的增強(qiáng)了網(wǎng)絡(luò)的水平擴(kuò)展能力。此外，Sui 采用的「拜占庭容錯共識」促進(jìn)了高交易吞吐量和低延遲。這樣不僅能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化交易處理，還能保證幾乎即時的交易確認(rèn)和強(qiáng)大的安全保障。
更貼合金融需求的技術(shù)創(chuàng)新 + 星光熠熠的創(chuàng)始團(tuán)隊讓 Sui 一經(jīng)推出便引發(fā)廣泛，更是吸引一眾頂級投資機(jī)構(gòu)的青睞。2022 年 9 月 8 日，Mysten Labs 完成了新一輪融資，成功籌集 3 億美元，參投機(jī)構(gòu)包括 Binance Labs、Coinbase Ventures、以及 Andreessen Horowitz（a16z）等行業(yè)巨頭。
而 NAVI 做為 Sui 生態(tài)頭部 DeFi 項目，不僅能夠依托 Sui 技術(shù)優(yōu)勢為用戶打造無縫、安全的體驗，更在其發(fā)展歷程中享受資金、技術(shù)、推廣各方面的扶持：Sui 創(chuàng)始團(tuán)隊 Mysten Labs 不僅投資了 NAVI，Sui 基金會更是聯(lián)合 NAVI 開展系列用戶激勵活動。
圖片來源：naviprotocol.io
事實上，Sui 既有的先天資金、技術(shù)、流量優(yōu)勢在牛初環(huán)境下所呈現(xiàn)的厚積薄發(fā)，也不僅限于 DeFi 板塊，縱覽 Sui 生態(tài)版圖，一幅囊括 NFT、GameFi、AI、社交等多個賽道的 Web3 生態(tài)網(wǎng)絡(luò)已然逐漸清晰。
圖片來源：Twitter @SuiEcoNews
我們不難看出，做為本就備受關(guān)注的新公鏈項目，Sui 表現(xiàn)出的喜人增長勢頭也使得其在即將打響的新一輪新公鏈之戰(zhàn)中占據(jù)一定的先發(fā)優(yōu)勢。而隨著新一輪牛市的到來，更多用戶、開發(fā)者、資金的涌入，做為頭部 DeFi 項目的 NAVI 無疑也能繼續(xù)從 Sui 生態(tài)的持續(xù)發(fā)展壯大中吃到更多紅利。
不可否認(rèn)，Sui 對于 NAVI 的孵化很大程度上促成了 NAVI 的快速發(fā)展，但這份扶持也讓 Sui 從 NAVI 這里收獲了資金、用戶、口碑等多維度的正向回報：
從鏈上數(shù)據(jù)來看，不論是鏈上地址還是 TVL，NAVI 的增長與 Sui 的增長都成正相關(guān)。而 NAVI 的崛起，也一定程度上幫助 Sui 通過了市場對于 Sui 在生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的檢驗，正因為有了 NAVI 的亮眼表現(xiàn)，更多人才進(jìn)一步相信 Sui 能夠作為一個高流動性頭部 DeFi 生態(tài)長期穩(wěn)定存在。
這種公鏈與項目之間相互成就的關(guān)系一旦成立，吸納的資金、流量在生態(tài)內(nèi)形成良性高效的循環(huán)，不管是對于公鏈還是項目而言，都將迎來螺旋向上的發(fā)展態(tài)勢。
在可以預(yù)見的未來，依托于上文提到的這種「公鏈 ? 項目」之間相互成就的良性反哺循環(huán)機(jī)制，不管是 NAVI 還是 Sui 都將持續(xù)從中獲益，而這一方面將進(jìn)一步推動 NAVI 朝著行業(yè)頭部 DeFi 進(jìn)發(fā)，另一方面也將助力 Sui 在本輪新公鏈割據(jù)戰(zhàn)中占領(lǐng)重要一席。
結(jié)語
目前，根據(jù) Defillama 數(shù)據(jù)顯示，NAVI Protocol 已然是 Sui 生態(tài) TOP 1 DeFi 項目，但社區(qū)對于該項目的想象并不止于此。
要知道，目前 NAVI 的 TVL 在 1 億美元左右，這在整個 DeFi 賽道而言僅是中流水平，而不管是從項目背景、創(chuàng)新能力、產(chǎn)品質(zhì)量還是未來預(yù)期來看，如無意外，NAVI 完全有能力向 10 億 TVL、20 億 TVL 乃至 DeFi 賽道前列項目發(fā)起沖擊。
此外，社區(qū)對于項目的信心也來源于項目本身在流動性方面的健康狀態(tài)：
根據(jù) NAVI 積分排名，在 NAVI 的流動性中，50% 的流動性提供者主要分布在 5000 - 8 萬這個范圍內(nèi), 前 15 名大戶僅提供 1 百萬多的流動性。 在 1 億美金的流動性中，平均每個用戶提供將近 1000 美金價值的流動性，這足以彰顯 NAVI 流動性分散程度很高，系統(tǒng)的風(fēng)險非常低，也為 NAVI 未來安全穩(wěn)定運行奠定了堅實基礎(chǔ)。
圖片來源：Navi Protocol
而對于 Sui，目前暫列新公鏈排行中的第 13 名，這同樣是一個讓社區(qū)對于 Sui 抱有極大想象空間的位置，原因無他，不管是從技術(shù)、資金還是社區(qū)聲量，Sui 都是一個具備頭部新公鏈項目所有特質(zhì)的項目，且它最近勢頭迅猛，目前與上面幾名的新公鏈相比差距也不是很大。
圖片來源：Twitter @SuiNetwork
當(dāng)然，不管是原生代幣即將上線的 NAVI 是否能夠在 DeFi 賽道一鳴驚人，還是生態(tài)建設(shè)漸已成型的 Sui 是否能夠在新公鏈競爭中突出重圍，兩者在 2024 年的表現(xiàn)都不容小覷，市場也樂于見證這種公鏈牽手項目相互成就的模式，在共同成長的過程中建立生態(tài)健康正向發(fā)展新范式。
