炒作半年的ETF已經(jīng)落地好幾個交易日了。從數(shù)據(jù)看，ETF的成交量突破100億美元，但前兩個交易日比特幣卻從4.9萬美元跌至4.1萬美元附近。著實讓幣圈投資者有點懵圈。
從資金流動看，灰度基金的資金流出最大，前幾個交易日轉(zhuǎn)出超過3.1萬枚BTC，由于灰度基金的比特幣超過60萬個，這點流出倒無傷大雅。不過還是給市場造成了壓力，灰度的比特幣流出有兩種情況，第一是投資者只能交易比特幣信托的份額GBTC，而無法拿到現(xiàn)貨比特幣，過去很長的時間里GBTC是折價的，甚至50%的折價，投資者持有好幾年了，現(xiàn)在etf上市，可以平價出售了；第二個可能是灰度基金的ETF費用最貴，投資者賣出灰度的份額而買入其他機構(gòu)的。
無論哪種情況都會短時對比特幣的價格造成壓力，畢竟是先賣出，在買入，中間有個時間差。從長期看，灰度基金的資金流出并不會帶來太大的利空影響。
下一次比較好的入場時間點可能是什么時候呢？
StarEx認為，2024年加密市場最大的影響因素是美元的流動性危機。ETF畢竟是預(yù)期落地，長期向好，減半的影響可能也不大了。2024年一季度會不會出現(xiàn)流動性危機從而讓市場砸出個黃金坑呢？
StarEx認為還是有可能的。
加密貨幣牛市處于初期階段，雖然前景一片光明，但我們不能過分沉湎于熱情。bitmex創(chuàng)始人認為3月份可能會出現(xiàn)危機，甚至?xí)l(fā)生激烈的多空博弈，StarEx也認同這個觀點。為什么呢？
三月份存在三個影響較大的變量。
1、逆回購計劃余額何時會下降至接近于零；
2、銀行定期融資計劃會不會續(xù)簽嗎；
3、美聯(lián)儲會不會降息。
我們知道美國債務(wù)問題一直縈繞在市場頭頂，過去一年美聯(lián)儲瘋狂加息，美國財政部發(fā)行國債融資的背景下，美國流動性依然保持較為充裕的狀態(tài)，這也是美股和加密市場上漲的底層原因。這后面重要的推動力是貨幣市場基金受到財務(wù)激勵，就是高利息，購買國債，從給市場提供流動性。
按照現(xiàn)在的消耗速度，最快到3月，這個余額接近零，金融市場將開始下跌。如果沒有其他新的美元流動性來源，債券、股票，加密貨幣將會受到打擊。
大家還記得，2023硅谷銀行破產(chǎn)倒閉導(dǎo)致的銀行業(yè)危機么？當(dāng)時美聯(lián)儲進行了救助，但是到3月，破產(chǎn)的銀行必須找到現(xiàn)金與美聯(lián)儲交換，以換取它們用聯(lián)邦儲備系統(tǒng)回購的美國國債和其他符合條件的債券。
當(dāng)時，美聯(lián)儲的救助方案是：銀行交出一張市場價值為80美元的美國國債，但卻獲得了100美元的現(xiàn)金。當(dāng)該計劃結(jié)束時，銀行必須交還這100美元，然后收回原始的美國國債。
這些銀行將如何獲得現(xiàn)金呢？美聯(lián)儲會不會繼續(xù)救助呢？或許那時候又要開啟印鈔機了吧？如果貨幣市場基金流動性用完，美聯(lián)儲不開啟印鈔機，那時候全球的金融市場可能面臨極大威脅。
但市場必須讓金融資產(chǎn)持有者感受到暴跌帶來的痛苦，以迫使美聯(lián)儲和財政部重新開始印鈔機。所有資產(chǎn)，包括加密貨幣，都將一同下跌。這個和2020年的3.12大跌有點像。美聯(lián)儲降息或者開啟印鈔機總是需要理由的嘛。
這時候就是大家最關(guān)心的美聯(lián)儲會不會提前降息的問題了。
2024年美國有數(shù)萬億美元的國債要到期續(xù)簽，以現(xiàn)在的高利率續(xù)簽的話，每年要多付出很多利息，美國政府愿不愿意呢？
銀行的救助方案是3月12日到期，聯(lián)邦儲備的利率決定于3月20日宣布。在這兩個關(guān)鍵決策點之間有六個交易日。市場有種預(yù)測是在3.20日之前市場會有一次較為慘烈的下跌迫使美聯(lián)儲降息并宣布恢復(fù)銀行業(yè)的救助。
如果發(fā)生的話，金融市場會陷入動蕩，比特幣也會跟隨金融市場大幅下跌。不過，隨著美聯(lián)儲重新向市場注入流動性，比特幣會反彈，因為比特幣是唯一一種不成為銀行系統(tǒng)負債且在全球范圍內(nèi)交易的硬通貨。
現(xiàn)在大家也知道，當(dāng)金融危機爆發(fā)時，美聯(lián)儲總是會直接或者間接印鈔來應(yīng)對。無論以什么形式印錢，市場流動性將會泛濫。因此，在美聯(lián)儲最終重啟印鈔機時，比特幣將大幅上漲。
StarEx認為，無論3月的時間節(jié)點如何，加密市場長期要想出現(xiàn)大牛市，它的核心驅(qū)動是美聯(lián)儲直接或者間接印錢帶來流動性泛濫。隨著2024年的到來，ETF、減半、降息，現(xiàn)在看漲比特幣并不難，當(dāng)市場認為永遠不會發(fā)生的情況被認為可能發(fā)生時，風(fēng)險回報會更好。當(dāng)大家都認為牛市起航時，紛紛入場等等行情到來，但機構(gòu)不可能讓所有資金都掙錢，尤其是加了杠桿的資金。
bitmex創(chuàng)始人的這個觀點也是有一定道理，畢竟市場如果經(jīng)歷一波大跌后，再入場，風(fēng)險更小，收益潛力更大。如果有下跌，那就是黃金坑。
