報(bào)告深入分析 2023 年加密市場(chǎng)的表現(xiàn)、基礎(chǔ)設(shè)施與監(jiān)管環(huán)境的發(fā)展、區(qū)塊鏈平臺(tái)及其擴(kuò)容策略以及鏈上應(yīng)用的進(jìn)展。
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撰文：The Block Research 團(tuán)隊(duì)
編譯：angelilu，F(xiàn)oresight News
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本報(bào)告《2024?Digital Assets Outlook》由 The Block Research 團(tuán)隊(duì)撰寫，從 2023 年數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)和價(jià)格表現(xiàn)、基礎(chǔ)設(shè)施提供商及監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)揮的作用、區(qū)塊鏈平臺(tái)的規(guī)模和演變、鏈上應(yīng)用的發(fā)展四大方面進(jìn)行了深度剖析，以下為 Foresight News 編譯的精華內(nèi)容。
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一、市場(chǎng)表現(xiàn)與活躍度
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2023 年加密貨幣價(jià)格顯著回升，總市值翻了一番，本輪價(jià)格復(fù)蘇受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素和 FTX 破產(chǎn)事件去杠桿化結(jié)束的影響，除第四季度末外，投資者在加密領(lǐng)域的活動(dòng)量較往年有所減少，交易量和風(fēng)險(xiǎn)投資交易達(dá)到多年低點(diǎn)。
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總體而言，加密資產(chǎn)價(jià)格今年整體表現(xiàn)良好。比特幣今年迄今上漲超過(guò) 125%，其他大多數(shù)加密資產(chǎn)都高于 1 月 1 日的水平。尤其是 Solana，今年迄今上漲近 500％，從 1 月初的不足 10 美元升至 11 月的 65 美元。比特幣的主導(dǎo)地位（定義為比特幣市值除以加密總市值）從年初的 38.43% 增長(zhǎng)至 10 月底的年度峰值 51.13%，為兩年多來(lái)的最高水平。有幾個(gè)因素促成了比特幣的岷起，首先，2023 年最樂(lè)觀的加密敘事圍繞著可能批準(zhǔn)該資產(chǎn)的現(xiàn)貨 ETF 展開(kāi)，這一傳奇一直持續(xù)到今年下半年。
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就宏觀環(huán)境而言，盡管利率環(huán)境較高、地緣政治緊張局勢(shì)加劇導(dǎo)致了各種金融市場(chǎng)錯(cuò)位，但 2023 年總體呈現(xiàn)出比 2022 年更強(qiáng)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一是短期和長(zhǎng)期利率漲幅均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，其次，東歐持續(xù)沖突和中東局勢(shì)新升級(jí)的地緣政治緊張局勢(shì)帶來(lái)了額外的不確定性，第三，美國(guó)銀行業(yè)在 2023 年春季經(jīng)歷了一個(gè)短暫的不穩(wěn)定階段，突顯了金融體系內(nèi)部的潛在脆弱性，井促使監(jiān)管重點(diǎn)增加。
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現(xiàn)貨交易量
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2023 年加密資產(chǎn)的市場(chǎng)活動(dòng)受到多家貸款機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)影響而持續(xù)減少，但隨著價(jià)格上漲和投資者信心的增強(qiáng)，交易量又開(kāi)始增加?，F(xiàn)貨交易量在第一季度，1 月、2 月和 3 月的現(xiàn)貨交易量都出現(xiàn)了逐月上升，但第二季度和第三季度的交易量大幅下降，第四季度交易量一直在持續(xù)上升，在 11 月份達(dá)到了 6 個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)。2023 年交易量低迷的一大原因是全球最大的加密貨幣交易所幣安的收費(fèi)機(jī)制調(diào)整，具體來(lái)說(shuō)，3?月幣安結(jié)束了零手續(xù)費(fèi)促銷活動(dòng)，該活動(dòng)在 2022 年推動(dòng)了平臺(tái)上的交易量上漲，3 月至 4 月間，整體現(xiàn)貨交易量下降了 38%，而幣安的現(xiàn)貨交易量同期減少了 47%。
2023 年去中心化交易所也迎來(lái)爆發(fā)，原因之一是 FTX 倒閉后，許多人對(duì)中心化機(jī)構(gòu)的信任下降，5 月由于?memecoin 狂熱推動(dòng)，DEX 交易量與 CEX 交易量之比確實(shí)達(dá) 21% 以上的峰值。
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衍生品交易量
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衍生品交易趨勢(shì)與現(xiàn)貨基本相似，今年期貨合約的總成交量在 3 月見(jiàn)頂，9 月觸及低點(diǎn)，盡管期貨方面的成交量始終保持在高于 2022 年 12 月低點(diǎn)的水平。5 月和 6 月的期貨交易量都達(dá)到了現(xiàn)貨交易量的 4.7 倍。該比率在今年下半年開(kāi)始略有下降，但與前兩年相比仍然較高。
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私募市場(chǎng)
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在私募市場(chǎng)方面，整體風(fēng)險(xiǎn)投資交易數(shù)量和融資額都明顯放緩，融資筆數(shù)和 2021 年的交易數(shù)量相近，就公司實(shí)際融資額而言，8 月份 4.98 億美元的年度最低值確實(shí)創(chuàng)下了 2021 年 1 月以來(lái)的最低融資總值。不過(guò)，融資是一個(gè)滯后指標(biāo)，因?yàn)榻灰椎陌l(fā)展和完成都需要時(shí)間，而且交易記錄通常是從實(shí)際交易發(fā)生時(shí)開(kāi)始記錄，而實(shí)際交易并不總是立即公布。11 月份的融資額月環(huán)比增長(zhǎng) 99%，創(chuàng)下了六個(gè)月來(lái)的新高?？傮w而言，與前幾年相比，資金的行業(yè)分布將顯得更加多樣化，對(duì)加密項(xiàng)目的投資仍然主要集中在北美。
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二、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施與監(jiān)管
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交易所
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2023 年春天，加密貨幣交易所市場(chǎng)發(fā)生了另一個(gè)重要變化，為加密貨幣行業(yè)提供大量服務(wù)的幾家美國(guó)地區(qū)銀行破產(chǎn)，以及 2022 年多家加密貨幣貸款機(jī)構(gòu)和交易所倒閉，美國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了審查，導(dǎo)致多家加密貨幣交易所受到指控，幣安顯然是監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。
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幣安今年面臨著監(jiān)管障礙和高管離職等多重挑戰(zhàn)，幣安失去主導(dǎo)地位的催化劑是決定終止零手續(xù)費(fèi)比特幣交易，零手續(xù)費(fèi)比特幣交易促銷活動(dòng)是幣安五周年慶典的一部分，始于 2022 年 7 月。幣安的主導(dǎo)地位到 10 月份就出現(xiàn)了下滑，在整個(gè) 2023 年第四季度一直維持在 40% 以下。今年 3 月，幣安及其首席執(zhí)行官趙長(zhǎng)鵬（CZ）雙雙被美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）起訴，6 月初遭到美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的起訴。美國(guó)司法部還對(duì)幣安進(jìn)行了刑事調(diào)查，調(diào)查于 11 月底結(jié)束，最終以 40 億美元的罰款達(dá)成和解，幣安仍需應(yīng)對(duì)美國(guó)證券交易委員會(huì)正在進(jìn)行的民事訴訟，這很可能會(huì)導(dǎo)致額外的罰款。
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Coinbase 受美國(guó)證券交易委員會(huì)案件的影響要小得多，市場(chǎng)份額穩(wěn)定在 6% 左右，受益于更多的利好消息，包括被指定為多個(gè)比特幣 ETF 申請(qǐng)方的合作伙伴，以及推出了 Optimistic Rollup?產(chǎn)品 Base。
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穩(wěn)定幣和 CBDC
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穩(wěn)定幣總體供應(yīng)量在 2022 年 5 月 TerraUSD 脫錨后開(kāi)始下降，2023 年在加密貨幣總市值從年初的大約 8300 億美元增長(zhǎng)到 11 月份的 14800 億美元的同時(shí)，穩(wěn)定幣供應(yīng)量卻從年初的大約 1400 億美元小幅下降到 11 月份的 1250 億美元，矛盾的部分原因可能是利率環(huán)境的提高。
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2023 年期間，穩(wěn)定幣的市場(chǎng)份額也發(fā)生了顯著變化，其中 Tether 是主要受益者。由于 Circle 的?USDC 主要在 DeFi 中交易，而且其用戶群可能更以美國(guó)為中心，因此它受到高收益率的負(fù)面影響最大，此外，由于 BUSD 的貶值，使得 Tether 的 USDT 在幣安等交易所的使用更活躍。
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受高利率的影響，2023 年企業(yè)推出穩(wěn)定幣的熱情很高，其中最受矚目的企業(yè)穩(wěn)定幣是 PayPal 于 8 月 7 日推出的 PYUSD，發(fā)行方為 Paxos，PYUSD 市值已突破穩(wěn)定幣前 20 名，超過(guò) 1.5 億美元。
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2023 年，CBDC 項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)：國(guó)際清算銀行創(chuàng)新中心（BIS Innovation Hub）和包括香港金融管理局、阿聯(lián)酋中央銀行、中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所和泰國(guó)銀行在內(nèi)的多家中央銀行牽頭的合作項(xiàng)目 mBridge 項(xiàng)目在批發(fā)跨境支付轉(zhuǎn)型方面取得長(zhǎng)足進(jìn)展。此外，中國(guó)的數(shù)字人民幣（e-CNY）采用率激增、阿聯(lián)酋的數(shù)字迪拉姆戰(zhàn)略取得了重大進(jìn)展、巴西央行一直在積極推進(jìn)其 CBDC 的開(kāi)發(fā)、數(shù)字歐元項(xiàng)目進(jìn)入準(zhǔn)備階段、新加坡金融管理局 MAS 發(fā)行用于批發(fā)結(jié)算的 實(shí)時(shí) CBDC。
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與此同時(shí)，穩(wěn)定幣市場(chǎng)也因利率上升和監(jiān)管審查加強(qiáng)而發(fā)生了重大變化。在整個(gè) 2023 年，幾種成熟的穩(wěn)定幣經(jīng)歷了去偽存真事件，侵蝕了它們的市場(chǎng)份額，而其他穩(wěn)定幣則在監(jiān)管壓力下被淘汰。Tether 是這些變化的主要受益者，其市場(chǎng)份額在 2023 年增長(zhǎng)到了 2020 年以來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的水平，而在 2020 年，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)在這么激烈。與此同時(shí)，新進(jìn)入者涌入市場(chǎng)，他們被國(guó)債收益率上升帶來(lái)的更有利可圖的商業(yè)模式所吸引。許多企業(yè)和中央銀行也分別制定了穩(wěn)定幣和中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）計(jì)劃。
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傳統(tǒng)銀行
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在傳統(tǒng)銀行業(yè)方面，2023 年經(jīng)歷了幾次意想不到的負(fù)面沖擊，包括春季美國(guó)和歐洲銀行業(yè)短暫但劇烈的動(dòng)蕩，凸顯了日益增長(zhǎng)的監(jiān)管壓力和機(jī)構(gòu)不愿意為加密貨幣行業(yè)提供服務(wù)。此外，兩家對(duì)加密貨幣友好的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu) Signature 和 Silvergate 的破產(chǎn)也導(dǎo)致了加密貨幣行業(yè)的清算。
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申請(qǐng) ETF 的新機(jī)構(gòu)
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2023 年出現(xiàn)了一些機(jī)構(gòu)采用比特幣的積極跡象，其中最明顯的是大型資產(chǎn)管理公司提交了一系列現(xiàn)貨比特幣 ETF 的申請(qǐng)。貝萊德（BlackRock）在 6 月份的意外申請(qǐng)掀起了這波申請(qǐng)熱潮，標(biāo)志著主流接受比特幣的轉(zhuǎn)變。Grayscale 在 8 月取得法律勝利，顯著提振了對(duì)比特幣現(xiàn)貨 ETF 獲批的樂(lè)觀情緒，目前有超過(guò) 10 名申請(qǐng)者正在等待審批結(jié)果。
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監(jiān)管
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繼 2022 年幾家中心化公司倒閉后，2023 年監(jiān)管壓力加大。與其他司法管轄區(qū)相比，美國(guó)似乎對(duì)該行業(yè)采取了更強(qiáng)硬的立場(chǎng)，一些國(guó)家，尤其是亞洲國(guó)家，將美國(guó)的回調(diào)視為機(jī)遇。然而，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的回?fù)糁饕抻趶?qiáng)制執(zhí)行和法令，沒(méi)有通過(guò)任何有意義的法規(guī)，對(duì)美國(guó)證券交易委員會(huì)過(guò)去行動(dòng)的司法審查被解釋為對(duì)該行業(yè)提出的論點(diǎn)略微有利。
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三、區(qū)塊鏈平臺(tái)與擴(kuò)容
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以太坊
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2023 年以太坊在 L1 區(qū)塊鏈中各項(xiàng)絡(luò)使用衡量指標(biāo)上都占據(jù)主導(dǎo)地位，截至 2023 年第三季度未，以太坊獲得 L1 用戶支付的交易費(fèi)用的約 75%，合計(jì)約 17.5 億美元。截至 2023 年 12 月，以太坊的 TVL 同比增長(zhǎng)約 19%，相比之下，Avalanche、Sui、Cosmos、Canto、Aptos、Fantom 和 Near 的 TVL 合計(jì)虧損約 20%。
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在擴(kuò)容方面，Mantle 成為今年 Optimiums 領(lǐng)域的重要參與者，Mantle 于 7 月份推出，迅速贏得了市場(chǎng)關(guān)注，成為 TVL 最大的鏈外 DA L2。Mantle 表示，一旦 EigenDA 可用，它將采用 EigenDA 作為其 DA 提供商。與此同時(shí)，Polygon PoS 正在經(jīng)歷重大轉(zhuǎn)型，將在 2024 年第一季度之前從側(cè)鏈轉(zhuǎn)變?yōu)?zkEVM Validium。模塊化區(qū)塊鏈 Celestia 于 2023 年 11 月推出，因利用擦除編碼實(shí)現(xiàn)高效的 DA 采樣和創(chuàng)建概率 DA 證明而備受關(guān)注。展望未來(lái)，Avail、EigenDA 和 Synapse Chain 等公司將為不斷擴(kuò)大的解決方案生態(tài)系統(tǒng)做出貢獻(xiàn)，以應(yīng)對(duì)與 DA 相關(guān)的挑戰(zhàn)。
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以太坊協(xié)議目前形成了?rollup-centric（以 rollup 為中心的）的路線圖，特別是 danksharding，它是對(duì)傳統(tǒng)分片方法的適度調(diào)整，引入了顯著的簡(jiǎn)化功能，danksharding 是最終實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)需要數(shù)年時(shí)間，在即將于 2024 年第一季度進(jìn)行的協(xié)議升級(jí)中，包含了實(shí)現(xiàn)分片不可或缺的關(guān)鍵規(guī)則集和格式。
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其他 Layer 1
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2023 年，以太坊的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額出現(xiàn)了調(diào)整，Tron 的 TVL 從 2023 年初到 12 月增長(zhǎng)了約 100%，BNB Chain 的 TVL 同期下降了約 38%，該調(diào)整的重要原因之一是穩(wěn)定幣份額的轉(zhuǎn)變和 BNB 生態(tài)面臨的監(jiān)管行動(dòng)。
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從 SOL（Solana）和 TIA（Celestia）的價(jià)格表現(xiàn)可以看出，市場(chǎng)對(duì)這兩條鏈的關(guān)注，它們代表了集成與模塊化爭(zhēng)論的對(duì)立面，在 2023 年表現(xiàn)較好，Solana 的市值在 2023 年前 11 個(gè)月增長(zhǎng)了約 430%，TIA 代幣在 11 月初推出后的一個(gè)月內(nèi)上漲了約 167%。
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Cosmos 社區(qū)從一開(kāi)始就接受了模塊化的概念，并有區(qū)塊鏈間通信（IBC）和 Cosmos SDK 等原生基礎(chǔ)設(shè)施和工具，但這種與生俱來(lái)的模塊化優(yōu)勢(shì)是以分散用戶注意力和 Cosmos 鏈之間的流動(dòng)性為代價(jià)的，因此與其他通用 L1 相比，Cosmos 應(yīng)用鏈在可組合性和流動(dòng)性集中方面處于劣勢(shì)。12 月 1 日，Osmosis 和 Canto 的穩(wěn)定幣市值總和僅為 7800 萬(wàn)美元，遠(yuǎn)低于 Cosmos Hub 的市值總和，甚至低于它們的中型 L1 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如 BNB Chain（50 億美元）或 Solana（16 億美元）。受益于 Circle 在 9 月份通過(guò) Noble 部署原生 USDC，以及 Celestia 主網(wǎng)在 10 月 31 日上線，Osmosis 的穩(wěn)定幣供應(yīng)量在 11 月份飆升至年內(nèi)高點(diǎn)，這表明預(yù)期交易需求會(huì)對(duì)特定鏈的流動(dòng)性產(chǎn)生影響。
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2023 年，Polkadot 和 Avalanche?均遭遇挑戰(zhàn)，在這一年中，Polkadot parachains?的總 TVL 從約 5.61 億美元降至 12 月 1 日的約 3.35 億美元，要原因是 Polkadot 的 XCMP（跨共識(shí)消息傳遞）協(xié)議的開(kāi)發(fā)步伐停滯不前。在 Avalanche 生態(tài)系統(tǒng)中，實(shí)時(shí)子網(wǎng)的數(shù)量在 2023 年繼續(xù)增長(zhǎng)，但與 Avalanche C 鏈相比，用戶活躍度仍然較低。子網(wǎng)的總體資金流入也很有限，截至 12 月 1 日，兩個(gè)最活躍的子網(wǎng) —— DFK Chain 和 Beam 的 TVL 總計(jì)達(dá)到約 880 萬(wàn)美元。 Avalanche 子網(wǎng)與新推出的 Cosmos 鏈面臨著類似的挑戰(zhàn)，由于需要建立足夠大的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河來(lái)防止經(jīng)濟(jì)攻擊，網(wǎng)絡(luò)安全成為子網(wǎng)成立之初的關(guān)鍵問(wèn)題。
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2023 年最突出的敘事之一是 Solana 的復(fù)蘇，無(wú)論是從其估值還是市場(chǎng)對(duì)其集成擴(kuò)展方法的接受程度來(lái)看都是如此。在 2022 年下半年到 2023 年期間，Solana 核心團(tuán)隊(duì)實(shí)施了一系列關(guān)鍵措施，使網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行的可靠性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)往年，?這些措施的有效性在 2023 年的幾個(gè)主要需求高峰期得到了驗(yàn)證，在 4 月份的 Mad Lads NFT 鑄造活動(dòng)和 11 月底的 PYTH 代幣發(fā)行活動(dòng)中，Solana 網(wǎng)絡(luò)的用戶交易量都出現(xiàn)了大幅飆升，但按每秒交易量計(jì)算，吞吐量并未出現(xiàn)大幅下降。
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與 Solana 提供類似價(jià)值主張—低成本并行執(zhí)行的 L1，例如 Aptos 和 Sui，都是從之前 Meta 的 Diem 項(xiàng)目中剝離出來(lái)的，并利用 Move 虛擬機(jī)作為執(zhí)行環(huán)境，截至 12 月 1 日，兩條鏈合計(jì)吸引 TVL 約 2.55 億美元，下半年增速加快。Sui 過(guò)去一年相對(duì)于 Aptos 增速更快，可能與全年運(yùn)行的激勵(lì)計(jì)劃有關(guān)。
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Layer 2
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在采用 Optimistic rollups (ORs) 的 Layer2 中，TVL 方面領(lǐng)跑的是 Arbitrum One，ARB 代幣空投是 2023 年 Arbitrum One 是值得關(guān)注的事件，當(dāng)時(shí) Arbitrum One 上有 400 萬(wàn)個(gè)有資格申請(qǐng)空投的地址，TVL 排名第二或第二的是 OP Mainnet，原名「Optimism」，市值超過(guò) 34 億美元。
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在 ZKR 領(lǐng)域，目前沒(méi)有明確的領(lǐng)導(dǎo)者，雖然 dYdX 在 TVL 的 ZKR 空間占據(jù)了相當(dāng)一段時(shí)間，但已經(jīng)開(kāi)始向 Cosmos 一層鏈進(jìn)軍， 接下來(lái)兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的 ZKR 是 zkSync Era，TVL 市值 4.4 億美元，以及 Starknet，TVL 市值 1.4 億美元，雖然 zkSync Era 的 TVL 明顯多于 Starknet，但其 TVL 的一部分最初來(lái)自 zkSync Lite。由于這兩個(gè) ZKR 可能在 2024 年發(fā)布治理代幣，目前吸引了大量的鏈上活躍度。
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比特幣擴(kuò)容
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毫無(wú)疑問(wèn)，閃電網(wǎng)絡(luò)是比特幣擴(kuò)容最突出的擴(kuò)展解決方案。此外，它也是目前 TVL 最大的比特幣擴(kuò)容解決方案。其 TVL 已從 2023 年 1 月的約 8500 萬(wàn)美元飆升至本文撰寫時(shí)的近 2 億美元。然而，更準(zhǔn)確地衡量閃電網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)的標(biāo)準(zhǔn)是，從 2023 年 1 月的 5000 個(gè)比特幣增長(zhǎng)到 2023 年 11 月的 5346 個(gè)比特幣，增幅為 7.0%。這表明，TVL 的增長(zhǎng)主要是受比特幣價(jià)格上漲的推動(dòng)，而不是實(shí)際投入閃電網(wǎng)絡(luò)的比特幣。閃電網(wǎng)絡(luò)容量的增加可歸功于與去中心化信息協(xié)議 Nostr 的集成。
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還有一些其他的比特幣擴(kuò)展解決方案，側(cè)鏈包括 DeFiChain、Rootstock 和 Stacks，但側(cè)鏈似乎并沒(méi)有有效抓住比特幣擴(kuò)容需求，DeFiChain、Rootstock 和 Stacks 的 TVL 分別為 1.73 億美元、1.06 億美元和 1900 萬(wàn)美元，低于閃電網(wǎng)絡(luò)的 2 億美元。比特幣 L2 領(lǐng)域的項(xiàng)目很少，例如 Alpen Labs 正在開(kāi)發(fā)的 ZK rollup，BitVM 是比特幣區(qū)塊鏈的最新升級(jí)方案，旨在將圖靈完備編程的表達(dá)方式引入比特幣。然而，從技術(shù)上講，BitVM 并不能使比特幣實(shí)現(xiàn)圖靈完備。
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BRC-20s
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比特幣 Ordinals 是一種被分配了唯一標(biāo)識(shí)符和額外元數(shù)據(jù)的 satoshis，它利用了 SegWit 的低交易費(fèi)和 Taproot 升級(jí)，這種獨(dú)特的標(biāo)識(shí)符和額外數(shù)據(jù)使單個(gè) satoshis 可以用作 NFT。同樣的框架后來(lái)被擴(kuò)展到鑄造可替代代幣，即 BRC-20s。BRC-20s 和比特幣 NFTS 都受到了極大的投機(jī)，給比特幣區(qū)塊鏈帶來(lái)了大量鏈上活動(dòng)，導(dǎo)致比特幣礦工收入中來(lái)自交易費(fèi)的份額激增。
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盡管用于部署 Ordinal NFTs 和 BRC-20 代幣的框架在技術(shù)上并不是為了擴(kuò)展比特幣，但它確實(shí)表明了在比特幣區(qū)塊鏈上創(chuàng)新是可能的。此外，比特幣 Ordinals 的興起是 SegWit 和 Taproot 升級(jí)中意外出現(xiàn)的產(chǎn)品。我們很有可能看到比特幣區(qū)塊鏈的進(jìn)一步創(chuàng)新，考慮到比特幣腳本語(yǔ)言的局限性，創(chuàng)新速度會(huì)比其他大多數(shù)區(qū)塊鏈慢一些。
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四、鏈上應(yīng)用
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DeFi?
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2023 年對(duì)于 DeFi 來(lái)說(shuō)是以鞏固和韌性為特征的一年，包括 DEX、借貨市場(chǎng)和流動(dòng)性質(zhì)押等在內(nèi)的 DeFi 板塊都是如此。
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按 TVL 計(jì)算，流動(dòng)性質(zhì)押是 DeFi 領(lǐng)域占比最高的板塊。另一方面，DeFi 領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境持續(xù)惡化，達(dá)到了自 2020 年下半年以來(lái)的最低水平，這一下降趨勢(shì)與更廣泛的數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)整體是一致的。
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DEX 中現(xiàn)貨成交量在 2023 年全年波動(dòng)，背景是因?yàn)殚L(zhǎng)期熊市市場(chǎng)低迷，隨后出現(xiàn)了第四季度市場(chǎng)復(fù)蘇的跡象，3 月出現(xiàn) 1200 億美元的 DEX 交易量激增，這一激增主要?dú)w因于 Circle 的 USDC 在周末短暫脫鉤，市場(chǎng)這一反應(yīng)是對(duì)硅谷銀行倒閉可能引發(fā)傳染的擔(dān)憂，該銀行持有 Circle 的一部分準(zhǔn)備金。
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DEX 現(xiàn)貨交易量中 Uniswap 保持領(lǐng)先地位，2023 年獲得 53% 的交易份額，其大部分交易來(lái)自以太坊和 Arbitrium One，相比之下，Curve 份額占比則從上年的 10% 下降至本年的 3.7%，這種下降可歸因于市場(chǎng)收縮阻礙了穩(wěn)定幣的多樣性。
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借貸領(lǐng)域也呈現(xiàn)整體平盤趨勢(shì)，Aave 保持主導(dǎo)地位，在未償債務(wù)總額中占據(jù)超過(guò) 60% 的市場(chǎng)份額，Compound?為第二大市場(chǎng)。5 月份，Maker 旗下 SparkLend 進(jìn)入借貸領(lǐng)域，按未償債務(wù)總額計(jì)算，迅速躍升為第三大借貸協(xié)議，在成立六個(gè)月后就突破了 6 億美元大關(guān)。
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在抵押債務(wù)頭寸（CDP）穩(wěn)定幣領(lǐng)域，盡管 Maker 的 TVL 出現(xiàn)萎縮，10 月份達(dá)到 40 億美元的周期低點(diǎn)，但它仍保持了領(lǐng)先地位。未清償 DAI 在年中也出現(xiàn)了下降，8 月份才出現(xiàn)反彈，這與上述 SparkLend 的快速采用是一致的。
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2023 年，以太坊流動(dòng)性質(zhì)押行業(yè)將成為 DeFi 領(lǐng)域的佼佼者，展現(xiàn)出非凡的韌性，這一卓越表現(xiàn)可歸因于兩個(gè)關(guān)鍵因素。首先，在以波動(dòng)性低迷和借貸興趣減弱為特征的熊市中，與其他 DeFi 活動(dòng)相比，流動(dòng)性質(zhì)押產(chǎn)生的穩(wěn)定收益相對(duì)更具吸引力。其次，流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議的普及提高了代幣的效用。Lido?保持了其在以太坊流動(dòng)性質(zhì)押領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，占據(jù)了 78% 的市場(chǎng)份額，而 Rocket Pool 以 10% 的份額位居第二。
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Solana 的流動(dòng)性質(zhì)押領(lǐng)域也在崛起，值得注意的是，Jito 11 月 TVL 超過(guò)了 Marinade，穩(wěn)居 Solana 流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議的領(lǐng)先地位。這一轉(zhuǎn)變凸顯了 Jito 獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的初步成功，該計(jì)劃通過(guò)空投獎(jiǎng)勵(lì)其用戶群。
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真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化市場(chǎng)（不包括法幣支持的穩(wěn)定幣）出現(xiàn)了爆炸式擴(kuò)張。值得注意的是，有 28 億 DAI 是通過(guò) RWA 抵押債務(wù)頭寸發(fā)行的，占整個(gè) 54 億 DAI 供應(yīng)量的一半以上。這些 RWA 頭寸產(chǎn)生的費(fèi)用占到了 Maker 披露收入的 80%。除了 Maker 的認(rèn)可外，代幣化證券的采用率也在不斷增長(zhǎng)，持有美國(guó)國(guó)債的代幣化證券的 TVL 大幅飆升，達(dá)到 7.82 億美元。
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2023 年去中心化衍生品交易量出現(xiàn)增長(zhǎng)跡象，11 月的去中心化永續(xù)期貨交易量達(dá)到頂峰，創(chuàng)下一年來(lái)的新高，dYdX 市場(chǎng)份額有所下降但仍保持第一。與此同時(shí)，隨著 Aevo 的推出，去中心化期權(quán)從第三季度開(kāi)始有較好發(fā)展勢(shì)頭。Aevo 已成為領(lǐng)先的去中心化期權(quán)交易所，在交易量方面大大超過(guò)了 Lyra。
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預(yù)測(cè)市場(chǎng)反彈也出現(xiàn)了小幅反彈，Polymarket 在交易量方面保持了其作為領(lǐng)先預(yù)測(cè)市場(chǎng)的地位，體育博彩市場(chǎng) Azuro 也在該領(lǐng)域嶄露頭角，從 9 月份開(kāi)始，每月的交易量都達(dá)到了數(shù)百萬(wàn)美元。
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在 DeFi 各個(gè)領(lǐng)域的交易量和使用量都在持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，隱私成為面臨重大挑戰(zhàn)的領(lǐng)域之一，尤其是在 2022 年 8 月美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）對(duì) Tornado Cash 實(shí)施制裁之后。此外，去中心化保險(xiǎn)也是 DeFi 中表現(xiàn)不佳的領(lǐng)域之一，需求下降可能是由于供需不匹配，也可能是由于保險(xiǎn)定價(jià)過(guò)高。
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NFT?
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2023 年，NFT 市場(chǎng)發(fā)生了關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變，在 Blur 等新興平臺(tái)的推動(dòng)下曾是主要收入來(lái)源的高平臺(tái)費(fèi)模式消失，OpenSea 在?2022 年初年化收入超過(guò) 10 億美元，到了 2023 年年中，其平臺(tái)收入銳減至每月不足 200 萬(wàn)美元，下降了近 90%。
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2023 年，NFT 創(chuàng)作者版稅模式也發(fā)生了重大變化，與 2022 年初的峰值相比，創(chuàng)作者現(xiàn)在的版稅收入減少了 98%。Blur 和 Sudoswap 等平臺(tái)減少或取消版稅的趨勢(shì)引發(fā)了激烈的爭(zhēng)論，雖然這些舉措旨在最大限度地提高流動(dòng)性和交易量，但另一方面，有人呼吁維護(hù) NFT 支持創(chuàng)作者的精神，確保創(chuàng)作者的工作得到公平的報(bào)酬。
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NFT 市場(chǎng)份額今年也發(fā)生了改變，在 2 月份 Blur 代幣空投之后，其交易量主導(dǎo)地位達(dá)到了 80% 的市場(chǎng)份額，創(chuàng)下歷史新高，而 OpenSea 的交易量市場(chǎng)份額則下降到不足 15%。OpenSea 主要吸引散戶交易者，而像 Blur 這樣的新平臺(tái)則吸引了一部分專業(yè)交易者。在 Blur 上，排名前 1% 的交易者約占平臺(tái)交易量的 68%，而在 OpenSea 上，排名前 1% 的交易者僅貢獻(xiàn)了平臺(tái)交易量的 24%。2024 年市場(chǎng)細(xì)分的持續(xù)趨勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步加刷。
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此外，2023 年 NFT 出現(xiàn)向金融化演變，其中?NFT 借貸平臺(tái)主要通過(guò)引入新形式的杠桿來(lái)迎合更厭惡風(fēng)險(xiǎn)的高頻交易者，累計(jì)貸款額規(guī)升至 33 億美元以上，貸款模式包括點(diǎn)對(duì)點(diǎn)（p2p）、永久點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、點(diǎn)對(duì)池（p2pool）系統(tǒng)。Blur 推出的借貸平臺(tái) Blend 在同行中脫穎而出，成為主導(dǎo)平臺(tái)，其每周貸款量在 2023 年第二季度達(dá)到 1.97 億美元，創(chuàng)歷史記錄。
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Ordinals?
Ordinals 是比特幣架構(gòu)不可或缺的一部分，是每筆交易的唯一標(biāo)識(shí)符，在驗(yàn)證數(shù)字資產(chǎn)（包括 NFT 和 BRC-20 代幣）的真實(shí)性、所有權(quán)和唯一性方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。通過(guò)大約 10 個(gè)月的 Ordinals 開(kāi)發(fā)，比特幣開(kāi)發(fā)人員已經(jīng)構(gòu)建了與其他 L1 區(qū)塊鏈（例如以太坊、Polygon 和 Solana）相當(dāng)?shù)?NFT 工具。支持多種銘文類型，包括圖像、文本、應(yīng)用程序和音頻，其中最著名的是 BRC-20 代幣標(biāo)準(zhǔn)，BRC-20 代幣的崛起極大地改變了銘文格局，截至本報(bào)告發(fā)布時(shí)，其占新銘文的 95% 以上。
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整個(gè) 2023 年，由于銘文的日益普及，比特幣生態(tài)系統(tǒng)經(jīng)歷了重大轉(zhuǎn)變。 自今年年初以來(lái)，礦工累計(jì)產(chǎn)生的總費(fèi)用超過(guò) 5.3 億美元，其中 9000 萬(wàn)美元來(lái)自 Ordinal 相關(guān)活動(dòng)。 這些銘文導(dǎo)致比特幣內(nèi)存池的費(fèi)用增加和擁塞，因?yàn)榈却_認(rèn)的交易總大?。ㄒ宰止?jié)為單位）處于最高水平。目前，與銘文相關(guān)的交易占比特幣網(wǎng)絡(luò)日常交易的比例為 49%。 盡管此后這種主導(dǎo)地位較今年早些時(shí)候的水平略有下降，但它強(qiáng)調(diào)了 Ordinals?對(duì)比特幣區(qū)塊空間經(jīng)濟(jì)的影響，特別是在區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)繼續(xù)減少的情況下，交易格局的這種變化迫使礦工調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)和交易費(fèi)用動(dòng)態(tài)的變化。
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去中心化社交
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friend.tech 8 月份在 Coinbase 新的 Optimistic Rollup 解決方案 Base 上推出時(shí)，去中心化風(fēng)靡一時(shí)，推出以來(lái)不到三個(gè)月，它就吸引了社區(qū)的關(guān)注，平臺(tái)上擁有超過(guò) 900,000 名獨(dú)立用戶，交易量達(dá)到 4.75 億美元。
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friend.tech 的成功激發(fā)了 Solana、Avalanche 和 BNB 智能鏈等其他區(qū)塊鏈上出現(xiàn)分叉應(yīng)用，但沒(méi)有一個(gè)能與其成功相媲美。 Avalanche 上的 Stars Arena 確實(shí)表現(xiàn)出了希望，但隨后在 10 月 5 日出現(xiàn)導(dǎo)致協(xié)議損失 300 萬(wàn)美元的漏洞。
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社交協(xié)議 Farcaster 自?10 月 11 日從以太坊主網(wǎng)遷移到 Optimism 后，過(guò)渡到無(wú)需許可的模式，加上每年 5 美元的用戶名續(xù)訂費(fèi)，旨在培養(yǎng)高質(zhì)量、面向社區(qū)的用戶群，遷移后，F(xiàn)arcaster 用戶參與度顯著增長(zhǎng)，每日注冊(cè)量翻了一番，新用戶貢獻(xiàn)了約 30% 的網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)。相比之下，在?Polygon 區(qū)塊鏈上運(yùn)行的 Lens Protocol?為創(chuàng)作者提供了豐富的功能，但目前的互動(dòng)參與度較低。當(dāng)前，去中心化社交網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展仍存在阻礙，包括存儲(chǔ)以及完全鏈上環(huán)境中缺乏完善的內(nèi)容發(fā)現(xiàn)和算法定位模型。
