吳忌寒的回應從公關角度而言，沒有太大漏洞。但是如果從媒體、甚至公司運作角度而言，卻站不住腳。
撰文：秦晉
如果有人問我，昨日吳忌寒創(chuàng)立的 Matrixport 發(fā)布做空報告的目的是什么？動機按住不表，但肯定是給市場制造了一種恐慌情緒。
昨天，Matrixport 最新發(fā)布一份題為《為什么 SEC 將再次拒絕 BTC 現(xiàn)貨 ETF》，報告中提到，美國證券交易委員會將在 1 月份否決所有比特幣現(xiàn)貨 ETF，最終批準可能會在 2024 年第二季度實現(xiàn)。報告還預測比特幣價格將跌至 36000 至 38000 美元，并建議投資者購買看跌期權，甚至直接做空比特幣。
此報告發(fā)布后，國內(nèi)外行業(yè)媒體相繼爭先發(fā)布。甚至有人向作者反映，Matrixport 自己員工也在朋友圈傳播這份做空報告內(nèi)容。
受此恐慌情緒影響，加密市場也給出了回應。BTC 從高點 45000 美元暴跌至 40000 美元附近。短時暴跌 5000 美元。據(jù)據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)顯示，報告發(fā)布后 4 小時，全網(wǎng)爆倉金額為 5.31 億美元，多單爆倉金額為 4.96 億美元，空單爆倉金額為 3537.99 萬美元，其中 BTC 爆倉金額為 1.22 億美元，ETH 爆倉金額為 9167.47 萬美元，SOL 爆倉金額為 2625.90 萬美元。
看空報告所傳遞的恐慌情緒不僅反應在 BTC 價格迅速暴跌上。也反映在國外社交輿論場上。自始至終一直緊跟比特幣現(xiàn)貨 ETF 審批進度的彭博社分析師 Eric Balchunas 在社交媒體上表示，許多投資者看到 Matrixport 發(fā)布的「比特幣現(xiàn)貨 ETF 將遭到拒絕」的報道都來詢問，但其個人沒有看到除了即將獲批之外的任何其他跡象，所以也想知道 Matrixport 是否有任何消息來源，或者該結論僅僅只是猜測。
Balchunas 補充表示，Matrixport 似乎一直是比特幣多頭，最近才發(fā)表過 ETF 將獲批的報告，不確定為什么發(fā)布了相反的信息。1 月 3 日早間，Eric Balchunas 曾表示其認為比特幣現(xiàn)貨 ETF 在 1 月 10 日之前獲得批準的可能性為 90%。
彭博分析師 Eric Balchunas 還稱，如果 SEC 打算繼續(xù)推遲或者拒絕比特幣現(xiàn)貨 ETF 決議，那就不會和納斯達克、芝加哥期權交易平臺、紐交所舉行會議來確定對比特幣現(xiàn)貨 ETF 發(fā)行方提交的 19b-4s 的評論。SEC 一直在線下與發(fā)行人密切接觸以完善其 19b-4s，而不是像 S-1s 那樣進行大量重新備案。?
另一家行業(yè)媒體 Bitcoin News 將此次看空報告的矛頭直指吳忌寒，他表示，ASIC 制造商比特大陸的創(chuàng)始人、比特幣「區(qū)塊大戰(zhàn)」期間臭名昭著的大區(qū)塊支持者吳忌寒也是 Matrixport 的聯(lián)合創(chuàng)始人 -- 這家公司今天發(fā)布了 SEC 拒絕的 FUD？
我們不評論 Matrixport 動機如何。光從報告內(nèi)容的一句話「直接做空比特幣」，讓我想到曾經(jīng)專注做空中概股的研究機構渾水公司。渾水做空中概股 11 年，封過神，也翻過車。曾做空在美股上市的中國公司包括瑞幸咖啡、新東方、好未來、跟誰學、東方紙業(yè)等等。
渾水公司做空的邏輯是什么？《時代周報》曾經(jīng)撰文表示，渾水往往會在報告開篇就將一家公司進行「判決」。觀點鮮明，語不驚人死不休，但它的全部本事并不僅限于作驚人之語。渾水的第一個報告就極具沖擊力，除了數(shù)據(jù)以外，還展示了現(xiàn)場感十足的圖片，譬如東方紙業(yè)陳舊的生產(chǎn)線、煙霧繚繞的車間、像垃圾堆一樣的原料。而這一傳統(tǒng)，延續(xù)到了最近的做空報告當中。
對于做空者來說，股價波動就是獲利良機。對于被做空的「獵物」來說，哪怕本身并無瑕疵，做空報告引發(fā)股價下跌，仍是上市公司不可承受之重。
Matrixport 與渾水公司之間的區(qū)別是什么？前者靠不確定性消息發(fā)布報告制造恐慌，影響加密市場走向。后者靠調(diào)查、研究、實地取樣發(fā)布報告影響證券市場走向。
做空市場不是法外之地。2022 年 2 月 16 日，《華爾街日報》援引消息人士稱，美國司法部對做空機構發(fā)起調(diào)查，確定其是否通過提前分享做空報告，或參與非法交易策略來壓低股票價格。
報道稱，消息人士們表示，知名做空機構渾水公司的創(chuàng)始人卡爾森·布洛克（Carson Block）在 2021 年 10 月份收到了聯(lián)邦調(diào)查局的搜查令。其中一人補充稱，布洛克的電話也遭到搜查。
加密市場也并非法外之地。前有 FTX 創(chuàng)始人 SBF、幣安創(chuàng)始人 CZ 相繼因違法而相繼認罪。那么做空加密市場會承擔法律責任嗎？
如果將加密貨幣定性為證券，做空證券，就是違法的。但目前并非所有加密貨幣都是證券。這個也是美國 SEC 重罰加密公司的拿手好戲。只要存在以證券形式操控市場，收割投資者，SEC 就會以保護投資者名義對該公司施加重罰。另外，2015 年夏天 A 股市場遭遇劇烈動蕩的情景，當年上證指數(shù)在不足一個月的時間里下跌將近 2000 點。有論者認為，2015 年那場「股災」始于一些實體對股指期貨市場中證 500 期指 7 月合約（IC1507）的做空。那場「股災」過后，金融時報撰文《打擊惡意做空刻不容緩》。惡意做空引發(fā)網(wǎng)絡大討論。
Matrixport 的回應
時隔數(shù)小時之后，吳忌寒本人親自回應報告內(nèi)容。他表示，Matrixport 的分析師獨立運作，表達自己的意見，不受管理層的任何影響或干涉。另外，這份最新報告是為 Matrixport 的 VIP 客戶準備的。然而，其在媒體上的廣泛傳播并不是 Matrixport 計劃的，也是我們無法控制的。
其實吳忌寒的回應從公關角度而言，沒有太大漏洞。但是如果從媒體、甚至公司運作角度而言，漏洞百出。有三個站不住腳。
首先，Matrixport 作為一家專業(yè)加密理財和研究的公司，分析師獨立運作寫報告。這個觀點站不住腳。因為你不是媒體公司，像記者一樣，可以隨便報選題，隨便跟熱點，隨便出稿子。即使媒體公司，想選題出稿子某種程度也要經(jīng)過主編或者總編授權才能操作發(fā)布。
作為一家專業(yè)、有知名度的行業(yè)公司，任憑分析師自己隨便出報告。如果這樣操作，行業(yè)是不是早晚被分析師搞亂成一鍋粥？國內(nèi)國外證券研究公司里的分析師是能夠影響證券市場走向的人，在不經(jīng)過上級領導授權，也會隨意出報告嗎？我想不會的。
其次，這份報告是給 VIP 客戶看的也是站不住腳的。目前加密市場在眾盼已久的比特幣現(xiàn)貨 ETF 即將獲批、4 月比特幣減半以及美聯(lián)儲釋放降息信號利好加總基礎上，給自己的 VIP 客戶發(fā)布做空賣出報告。這不是在害自己的客戶嗎？我是沒看懂。誰看懂可以在留言區(qū)留言，一起討論。
最后，媒體上的廣泛傳播并不是 Matrixport 計劃的是站不住腳的。如果初衷不是在媒體廣泛傳播，而只是發(fā)布一份報告供內(nèi)部員工、VIP 客戶閱讀的報告。為什么媒體會第一時間知道報告并發(fā)布報告內(nèi)容，還會在微信朋友圈、社交媒體 X 上大范圍傳播。甚至自己員工也在朋友圈轉發(fā)。
有一句老話叫，解釋就是掩飾，掩飾就是編故事。某種程度上也有一定道理的。是一種心理映射，某種程度上映射出了事件的真相。
