作者：Tom Mitchelhill，Cointelegraph；編譯：松雪，
Coinbase 研究人員表示，在美國推出現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 可能會導致“受監(jiān)管”比特幣短缺，并損害一種流行的交易策略。
距離現(xiàn)貨比特幣 ETF 可能獲得批準還有不到三周的時間，許多人認為交易不久后就會開始。 然而，Coinbase 機構(gòu)研究主管 David Duong 和高級銷售交易員 Greg Sutton 表示，一旦開始交易，可能會出現(xiàn)兩個關(guān)鍵風險。
在 12 月 19 日的播客中，Duong 和 Sutton 表示，此次推出可能會給采購 BTC 的機構(gòu)帶來問題，指的是發(fā)行人需要購買足夠的比特幣來持有其 ETF。
“你需要從某些受監(jiān)管的地方購買比特幣，如果需求如此之大以至于這些人無法獲得他們需要的比特幣怎么辦？”
加密風險投資公司 Bitwise 預測，現(xiàn)貨比特幣 ETF 將是有史以來推出的最成功的 ETF 產(chǎn)品。
雖然他承認，與低流入量相比，這是一個好問題，但 Duong 表示，未來值得牢記采購風險。
Sutton表示，第二個風險涉及一種更流行的機構(gòu)交易策略，即“基差交易”，即利用比特幣現(xiàn)貨價格與比特幣期貨合約價格之間的差異。
Velo 的數(shù)據(jù)顯示，由于比特幣現(xiàn)貨和期貨合約交易量大幅增加，基差交易的潛在利潤在過去兩周飆升至 20%。
然而，隨著機構(gòu)投資者通過現(xiàn)貨 ETF 產(chǎn)品越來越多地直接接觸比特幣，基差將會縮小，導致交易盈利能力大幅下降。
目前，美國證券交易委員會 (SEC) 正在等待 13 份現(xiàn)貨比特幣 ETF 申請。 人們普遍認為，其中一種或全部產(chǎn)品最早可能在 1 月 10 日獲得批準，彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 和 James Seyffart 預計獲得批準的可能性為 90%。
根據(jù) Seyffart 12 月 21 日的帖子，加密資產(chǎn)管理公司 Grayscale 再次與 SEC 會面，試圖推動實物贖回而不是現(xiàn)金創(chuàng)造。
實物贖回模式通常被認為對 ETF 發(fā)行人來說更有效，因為它避免了因出售資產(chǎn)以籌集發(fā)行股票的現(xiàn)金而產(chǎn)生的買賣價差和經(jīng)紀人傭金。
